外资多头大力唱多 中国股市7月盘整即将见底?
编译 · 陆一夫  |  2022年07月25日 2022-07-25
 
陆一夫
站内编辑

押注中国股票的一些全球基金公司并不把其7月的下跌放在心上,而是相信中国会全力以赴提振经济。

富达国际、安本和GAM Investment Management等机构预计,随着经济衰退担忧席卷全球主要市场,中国股票下半年将脱颖而出,就拿在香港上市的重量级互联网科技公司而言,市场已把最严重的监管影响反映在当前股票价格内了。

外资多头大力唱多 中国股市7月盘整即将见底?

随着新冠病例增加、业主停还房贷以及对互联网巨头的最新监管行动引发了下意识的抛售,中国内地和香港股市傲视全球的反弹在7月遇阻。但在多头看来,封控逐步解除,对滴滴的监管调查结束以及对市场友好措施会在至关重要的中共二十大召开前出台的希望,都是保持乐观的理由。

方瀛研究与投资驻香港的首席执行官Steven Luk称:

“市场已消化了短期内的大部分负面消息,现在看起来正在进入盘整阶段,等待政策支持的明朗化,中国央行比西方的子弹更多,因此政府仍然可以依靠货币和财政政策两者来刺激经济。”

市场走势也表明,7月初席卷市场的悲观情绪已经开始消退。

继前一周创下两年多来最大跌幅之后,恒生指数本周转而上涨,沪深300指数的下跌也已放缓。这两者7月均下跌了近6%。

与此同时,中国内地股市的外资净流出规模也降至约38亿元人民币(5.62亿美元),还不到前一周的五分之一,在过去一个月里,专注于中国的上市交易基金(ETF)吸引了全球最大规模的净流入。

政策脱钩

在大多数国家加息、收紧金融环境并造成经济衰退威胁之际,北京方面托扶经济并部署刺激措施的决心可谓独树一帜。尽管中国无法幸免于全球下滑,但它正在得益于手握现金寻觅投资机会的基金公司缺乏其他选择。

GAM驻苏黎世的投资总监Jian Shi Cortesi称:

“中国的政策与其他主要经济体脱钩了,如果全球股市指数横盘整理或逐步下跌,中国股市可能仍然表现良好。”

投资者谨慎乐观地认为,就算新冠病例增加,政府也会实施更小范围的封控以避免给经济造成进一步的损害。中国也在努力恢复国际航班并降低检疫要求,这利好消费和旅行股。

对重新开放的押注正在影响利润预测。沪深300指数和恒生指数的远期盈利预测似乎已经触底,前者自6月中旬以来上调了约2%。而对MSCI亚太指数全体成员股公司的盈利预测则继续下降。

法巴财富管理亚洲首席投资官Prashant Bhayani说:

“中国消费概念股目前被大幅低估了,但它们接下来将开始变得更加有意思。”

然而,市场依然被一个高度不确定因素萦绕着:有迹象表明,中国的房地产危机没那么容易结束。高盛集团策略师在维持内地股票的增持评级的同时,下调了MSCI中国指数目标水平,原因是担心业主断供对盈利造成影响。在许多投资者看来,房地产股是禁区。

然而,陷入全面危机的可能性被认为是很低的,因为中国政府将在秋季迅速采取行动。

富达国际全球首席投资官Andrew McCaffery本周在一个发布会上表示:

“它将是进三步再退一到两步,但会是一个机会,而不是再次下滑的迹象。”