11月28日消息，大盘早间集体低开，三大指数一度集体跌超2%后探底回升，午后指数震荡回升跌幅收窄，创指跌幅收窄至0.4%。板块方面，酒店、旅游、机场航运板块全天逆市大涨，自贸区板块集体震荡走高，电力板块受利好刺激翻红拉升；教育板块全天低迷，银行、证券等大金融板块集体走低，半导体、芯片、计算机设备等工业制造板块走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，超3300只个股飘绿，今日成交7584亿元。

截至收盘，沪指报3078.55点，跌0.75%；深成指报10829.08点，跌0.69%；创指报2298.80点，跌0.46%。

^{图注：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日沪深两市大幅低开，开盘震荡后再次下探。此后，部分板块带领之下指数一度反弹，上午收盘前跌幅收窄。不过，午后指数继续震荡中走低，始终延续弱势格局，尾盘探底回升。盘面上，社会服务、美容护理、公用事业等一度有所表现，但多数板块走低，其中银行以及非银金融板块大跌领衔，石油石化、有色金属以及钢铁等周期股紧随其后。

2、从市场整体来看：当日市场的开局出乎意料，尤其是上周五央行宣布将降准的利好消息下，市场竟然大幅低开，实则令人大跌眼镜。总结利好之下市场不涨反跌，我们认为有几个核心因素：

首先，利好提前预期下，金融和地产集体杀跌。这个实际上都能想到，尤其是上周五金融和地产板块大涨之下，其实对于上周末的降准已经比较明显，但是宏观面不支持金融地产大涨之下，短期拉高之后就显得掣肘；其次，200点超跌反弹之后，短期获利盘以及历史套牢盘的出货压制；此外，药明康德以及贵州茅台等开盘的大跌拖累等。

盘面上看，这些都是表面因素，而且也是市场下跌的主要因素，更是客观存在。不过，如果稍微深入，近期市场的整理，主要还是疫情的不确定以及经济不稳固的多方内在影响。

3、从基本面来看：这些都是短期的影响，毕竟历史上降准公布次日市场整体上涨，而降准本身对于市场还是利好的，尤其是降准既表明了短期的货币政策基调，同时也给市场带来长期流动性提振，可以说是有实质性的利好的，但这个利好，需要趋势性的积累。

因此，利好之下当日市场不涨反而迎来大幅低开和走低，还需要保持一定的观望。上周就已经开始整理之际，降准公告或是短期调整的额导火索，但绝非调整的核心因素。相反，这里的调整，整体看仍有可能是后期上行的一次强有力的洗盘。毕竟，10月以来，市场估值已经处于历史底部，而且11月以来国内外环境发生积极的边际改善，对市场的反弹有着较强的提振力量。而连续反弹之后，短期也存在回踩的需求。

所以，短期的调整仍有待观望和确定具体的性质，但综合来看，系统性风险较小的前提下，结构性行情的特征还是比较明显。

4、总结一下：降准利好下市场低开震荡，延续近期整理格局。谨防超跌反弹之后，市场阶段性的反复，不过，国内外环境边际改善下，市场整体向好的趋势未变，对于中线投资者来说，仍可持仓保持观望，而波段投资者，也可做好阶段调整情况下的跨年行情配置的准备。

5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：

A、海通策略指出，A股估值水平周期波动，当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。A股每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回，当前经济正走向复苏早期，A股趋势向好。稳增长政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开，优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。

B、兴业证券认为，顺势而为，短期内关注低估值的国企央企等方向。中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复。但我们认为，市场不存在系统性风险。结构上，顺势而为，短期内关注国企央企的低估值修复机会。中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。