要点

• 高盛策略师认为，日本股市将受益于经济的“结构性变化”。

• 随着日本股市突然重新受到全球投资者的青睐，华尔街顶级投资银行的分析师们预计，日本基准股指将进一步上涨。

• 日本东证指数(东京物价指数)在过去两周内创下新高，周一创下1990年7月以来的最高水平。

自今年年初以来，该指数已累计上涨14%，最近的推动因素是美国总统拜登(Joe Biden)和众议院议长麦卡锡(Kevin McCarthy)就债务上限达成初步协议带来的乐观情绪，以及日元走软带来的提振。与此同时，日经225指数进一步上涨，今年迄今已上涨约20%。

高盛(Goldman Sachs)策略师周一在一份研究报告中写道，外国投资者对日本股市的头寸配置仍偏低。

"尽管我们认为商品交易顾问（CTA）等短期投资者仓位过度，但外国长期投资者仓位仍然不足，"策略师Kazunori Tatebe和Bruce Kirk表示。

他们补充称，他们认为日本股市将受益于经济的“结构性变化”。东京证交所旨在提高股东回报的公司治理规则重组，也被普遍视为推动股市走高的因素。

高盛分析师表示：“鉴于这种大幅减持和轻仓的情况，我们认为，如果日本结构性改革的稳步进展增强了外国长期投资者的信心，日本股市有可能进一步出现大规模资金流入。”

他们补充说：“如果进展符合投资者的预期，日本股市可能会在中期内持续上涨，我们继续认为日本股市有上行风险。”高盛(Goldman Sachs)策略师预计，东证指数到今年年底将达到2,200点，较目前水平上涨3%。

提高年终目标

美国银行(Bank of America)策略师Masashi Akutsu和Tony Lin上周在一份研究报告中补充称，他们认为海外资金有进一步流入现金股票的空间，从而提高了对日本股指的年终预测。

他们表示：“我们认为，今年持续的回购势头，加上与2013年类似的潜在海外现金股票流入，可能会在今年剩余时间里维持市场涨势。”回购是指公司回购自己的股票以增加稀缺性，从而提高股价。

美国银行策略师预计，东证指数将升至2,300点，较当前水平再上涨7%，看涨的理由是它将进一步升至2,400点。他们还预计日经225指数将上涨至32500点，比周二上午的水平高出4%，而牛市将达到33500点。

他们写道：“如果通胀机制变得根深蒂固，企业能够实现两位数的净资产收益率(ROE)，这将使日本股市重返1989年的高点指日可待。”他们指出，东证指数(Topix) 12个月的未来净资产收益率上周为8.8%。股本回报率是衡量公司盈利能力的指标，它衡量的是公司的净收入除以股东权益。

他们写道：“日本股市的上涨并未脱离基本面，只要收益继续改善，我们预计会进一步上涨。”