11月20日消息，大盘早间探底回升，午后维持红盘震荡走势，三大指数均小幅上涨。板块方面，机器人概念股全天大涨，赛为智能（维权）、万集科技20cm涨停，富佳股份、科力尔、日发精机、五洲新春等10余股涨停。脑机接口板块走强，创新医疗、南京熊猫、岩山科技涨停。半导体板块延续强势，HBM方向领涨，亚威股份3连板，山东华鹏、兴森科技、和远气体涨停。短剧概念股再度活跃，岩山科技、引力传媒、天威视讯涨停。猪肉股盘中走强，金新农（维权）、新五丰涨停。总体来看，个股涨多跌少，两市上涨个股超3900只，市场成交额放大，今日成交9273亿元，北向资金今日净买入13.73亿元。

^{图：今日中国股市主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：10月新增社融1.85万亿，社融存量同比增速回升至9.3%；新增人民币贷款7,384亿，达历史同期次高。上周公布的社融及经济数据显示10月基本面出现了一定程度的边际走弱。总体来看，生产端好于需求端，投资端的内生动能依然偏弱，后续财政发力依然有待增强。当前，经济恢复动力有待巩固，稳增长政策还需持续发力，近期增发1万亿元特别国债政策有望逐步形成实物工作量，四季度经济运行向好具备基础。目前，我国经济仍处在“底部徘徊”阶段，物价保持低位且平稳较有保证，而对资本市场估值中枢有重要影响的利率保持平稳，随着经济信心恢复和货币平稳，市场利率将趋于平稳，中国资本市场将迎来波动中走稳回暖态势。

2、从基本面来看：由于美国CPI、PPI以及初请等数据均支持美联储加息终结预期，美债收益率继续走低。随着美国通胀下行和美元指数走弱，全球风险资产短暂回暖。10月各项经济数据显示国内需求端仍显不足，在“跨周期和逆周期调节”的政策基调下，财政政策靠前发力，货币政策也将配合宽松。当前人民币汇率已回到8月份水平，汇率贬值对货币政策的制约已明显缓解，叠加外交方面大国关系的转暖，后续外资重回净流入的可能性在增加，助力本轮A股岁末行情的延续。

3、从热门板块来看：今日市场整体呈现出小幅震荡反弹，两市行业再现结构性普涨，盘中通用机械、农林牧渔、船舶、电器仪表、IT设备、软件服务、航空、医药等行业表现较为活跃，培育钻石、猪肉、减速器、时空大数据、人脑工程、工业母机、机器视觉、机器人、国资云等题材呈现盘中走强，盘中热点板块呈现结构性轮动，股指呈现震荡反弹。

当前，市场正处于短期横盘震荡调整阶段，市场反复震荡概率较大，从股指盘中表现来看，沪指围绕3050点上下进行窄幅波动，意在继续蓄势和修整。而中期趋势来看，市场上升趋势不改，短期波动无碍于市场的中期修复。

央行金融工作会议强调，将继续加大逆周期和跨周期调节，加大政策实施和工作推进力度，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资。与此同时，近期中美高层会晤，以及2023年APEC 峰会，为中美关系改善以及中美经济合作创造积极条件，另外，叠加美联储加息周期接近尾声，人民币汇率企稳回升，市场的内外部环境持续改善，A股整体情绪得到提振。

4、策略上：在稳增长政策持续加码下，经济基本面的持续改善和复苏有助于A股的中长期修复，目前，市场正处于短阶段的整理阶段，后期或迎来方向性选择，不过，市场中长期趋势依然向好，短期调整或继续为市场带来中期的布局机会，建议投资者继续把握市场调整节奏，进行短线的低吸高抛操作。

5、对于近期市场行情走势而言，机构后市观点：

A、光大证券认为，A股市场或将峰回路转。当前A股“盈利底”逐步确认，未来随着价格因素改善名义GDP增速或将迅速回升，助力企业盈利持续修复，预计A股企业盈利将会重回两位数增长。此外，若海外流动性逐步改善，相应板块的估值或许出现抬升。因此，展望未来，盈利持续修复叠加海外流动性逐步改善，A股市场或将峰回路转。

B、海通证券表示，历史上年底结构再平衡概率较大，发生背景多是年底博弈+弱市环境，催化剂是政策或事件。这次需多维度思考，既要重视可能再平衡的大金融及医药，又要重视政策和技术双轮驱动的科技。本轮行情的背景是A股估值处底部+海内外积极因素显现，目前行情上行的核心驱动力(2.870, 0.11, 3.99%)仍在。