美国通胀回落,降息预期增强,美股将迎来大幅回调?
原创 · 鲁克  |  2024年07月12日 2024-07-12
 
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昨天,美国公布6月CPI同比上升3%,涨幅回落至去年6月以来最低水平,低于预期的3.1%。环比四年来首次落入通缩,核心CPI同比增速创逾三年新低。市场解读为美国通胀全面降温。

6月CPI数据公布后,美国旧金山联储行长戴利(Mary Daly)在电话会议上表示,“很明显,通胀稳定和充分就业这个双重目标的风险已经得到了更好平衡,货币政策正在发挥作用”。她表示,“根据我们迄今为止收到的信息,包括就业、通胀、GDP增长和经济前景数据,我认为可能有必要对货币政策进行一些调整”。美联储芝加哥联储行长,奥斯坦·古尔斯比( Austan Goolsbee )称,6月CPI数据是美国通胀朝着2%回落的证据。

摩根大通经济学家基于6月通胀数据,认为美联储的降息周期将提前启动。他们现在预计,美联储将在9月开始降息,而不是此前估计的11月。

在CME上,9月份降息的预期基本上确认了,认为不降息的概率只有7.5%。

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有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos在社交媒体X上发帖称,6月CPI增长温和的主要原因是住房相关通胀下降,市场对美联储降息感到放心,9月降息的预期大部分已经反映在价格中,12月第二次降息的预期也是如此,市场暗示今年第三次降息的可能性正在增加。

Nick Timiraos 在《华尔街日报》撰写的分析文章更是开宗明义,以“通胀温和为9月降息敞开大门”的标题。开篇就指出,6月CPI放缓至3%,进一步延续近期物价上涨放缓的势头。


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不过,令人意外的是,通胀降温并没有让美股完全上涨,相反三大指数走势分化,道指涨0.08%,纳指跌1.95%,标普500指数跌0.88%,大型科技股普遍下跌。美股市场风格切换,代表科技股的纳指100重挫跌了近2%,小盘股指飙涨,二者分化创2021年1月以来最大。

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美国创奇的“七姐妹”抛售幅度一年半最大,市值一夜蒸发4.35万亿,权重股英伟达收跌5.57%。在人工智能热潮的推动下,英伟达股价一路狂飙,市值突破3万亿美元大关,今年涨幅达180%。对于英伟达的未来,市场分歧较大,对冲基金EMJ Capital创始人Eric Jackson表示从现在到今年年底,英伟达的价值可能会再翻一番。高盛则对AI行业未来盈利能力是否能支持目前的高估值表示担忧。同样,对英伟达不利的是,他的劲敌的Groq已经获贝莱德3亿美元投资,最新估值22亿美元,据说,Groq LPU芯片的速度比英伟达GPU快10倍,但价格和耗电量都仅为英伟达的十分之一。

特斯拉也终结了11日连涨,收跌超8%,特斯拉刚刚宣布RoboTaxi上市从原来的8月8日,推迟至10月发布。

为何利好降息的通胀降温,不但没有让美国科技股上涨,反而遭受重挫?

首先,我们看到此前美股上半年的大幅上涨,主要来自二三十只股票的贡献,尤其权重股,七姐妹贡献最大。整个美国市场,各股中股价创新低的比创新高的多很多,这样的股市不能算是真正的牛市。通常大牛市是股指涨,市宽跟着上涨,大部分的股票在上涨,创新高的要比创新低的多很多。

如今,长期上涨的大型科技股,AI概念股,如今也到了调整的时间,事实上,那些聪明的钱,机构的资金,已经早就大部分撤走了,目前,支持七姐妹股价的多数是散户。如今,降息预期的转变,或许是他们获利回吐的时间点。

美联储在9月降息预期提高,甚至下半年的降息幅度提升到两码或三码。那些小盘股,房地产,区域银行,长期受到高息的压力的股票,估值过低的股票,现在一个买入好的机会。因此,我们也看到了,他们股价有了很好的升幅。科技股权重股跌,小盘股涨,看得出是投资者在调仓。

一般来说,经济降温,也许是经济衰退即将敲门,部分估值过高的股票,也需要价格修正。投资者获利了结,是对未来的不确定性作出一种防守策略。不过整体来说,三大股指涨跌不一,但是市宽得到嘞很大的改善,因此,目前的美股经过不同板块的切换,资金从大型科技股抽离,流到了其他被低估的好股票,反而更健康了。

FACTSET在社交媒体X发布视频认为,标普500第二季的EPS增长预期8.4%,可能实际会升到12%。接下来来几周第二季财报公布,被低估,被错杀的股票还将会有一波上涨的行情。目前,在CBOE的多空期权比例接近0.87,代表美股看涨的人还是偏多。