昨天，美国公布6月CPI同比上升3%，涨幅回落至去年6月以来最低水平，低于预期的3.1%。环比四年来首次落入通缩，核心CPI同比增速创逾三年新低。市场解读为美国通胀全面降温。

6月CPI数据公布后，美国旧金山联储行长戴利（Mary Daly）在电话会议上表示，“很明显，通胀稳定和充分就业这个双重目标的风险已经得到了更好平衡，货币政策正在发挥作用”。她表示，“根据我们迄今为止收到的信息，包括就业、通胀、GDP增长和经济前景数据，我认为可能有必要对货币政策进行一些调整”。美联储芝加哥联储行长，奥斯坦·古尔斯比（ Austan Goolsbee ）称，6月CPI数据是美国通胀朝着2%回落的证据。

摩根大通经济学家基于6月通胀数据，认为美联储的降息周期将提前启动。他们现在预计，美联储将在9月开始降息，而不是此前估计的11月。

在CME上，9月份降息的预期基本上确认了，认为不降息的概率只有7.5%。

有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos在社交媒体X上发帖称，6月CPI增长温和的主要原因是住房相关通胀下降，市场对美联储降息感到放心，9月降息的预期大部分已经反映在价格中，12月第二次降息的预期也是如此，市场暗示今年第三次降息的可能性正在增加。

Nick Timiraos 在《华尔街日报》撰写的分析文章更是开宗明义，以“通胀温和为9月降息敞开大门”的标题。开篇就指出，6月CPI放缓至3%，进一步延续近期物价上涨放缓的势头。

不过，令人意外的是，通胀降温并没有让美股完全上涨，相反三大指数走势分化，道指涨0.08%，纳指跌1.95%，标普500指数跌0.88%，大型科技股普遍下跌。美股市场风格切换，代表科技股的纳指100重挫跌了近2%，小盘股指飙涨，二者分化创2021年1月以来最大。

美国创奇的“七姐妹”抛售幅度一年半最大，市值一夜蒸发4.35万亿，权重股英伟达收跌5.57%。在人工智能热潮的推动下，英伟达股价一路狂飙，市值突破3万亿美元大关，今年涨幅达180%。对于英伟达的未来，市场分歧较大，对冲基金EMJ Capital创始人Eric Jackson表示从现在到今年年底，英伟达的价值可能会再翻一番。高盛则对AI行业未来盈利能力是否能支持目前的高估值表示担忧。同样，对英伟达不利的是，他的劲敌的Groq已经获贝莱德3亿美元投资，最新估值22亿美元，据说，Groq LPU芯片的速度比英伟达GPU快10倍，但价格和耗电量都仅为英伟达的十分之一。

特斯拉也终结了11日连涨，收跌超8%，特斯拉刚刚宣布RoboTaxi上市从原来的8月8日，推迟至10月发布。

为何利好降息的通胀降温，不但没有让美国科技股上涨，反而遭受重挫？

首先，我们看到此前美股上半年的大幅上涨，主要来自二三十只股票的贡献，尤其权重股，七姐妹贡献最大。整个美国市场，各股中股价创新低的比创新高的多很多，这样的股市不能算是真正的牛市。通常大牛市是股指涨，市宽跟着上涨，大部分的股票在上涨，创新高的要比创新低的多很多。

如今，长期上涨的大型科技股，AI概念股，如今也到了调整的时间，事实上，那些聪明的钱，机构的资金，已经早就大部分撤走了，目前，支持七姐妹股价的多数是散户。如今，降息预期的转变，或许是他们获利回吐的时间点。

美联储在9月降息预期提高，甚至下半年的降息幅度提升到两码或三码。那些小盘股，房地产，区域银行，长期受到高息的压力的股票，估值过低的股票，现在一个买入好的机会。因此，我们也看到了，他们股价有了很好的升幅。科技股权重股跌，小盘股涨，看得出是投资者在调仓。

一般来说，经济降温，也许是经济衰退即将敲门，部分估值过高的股票，也需要价格修正。投资者获利了结，是对未来的不确定性作出一种防守策略。不过整体来说，三大股指涨跌不一，但是市宽得到嘞很大的改善，因此，目前的美股经过不同板块的切换，资金从大型科技股抽离，流到了其他被低估的好股票，反而更健康了。

FACTSET在社交媒体X发布视频认为，标普500第二季的EPS增长预期8.4%，可能实际会升到12%。接下来来几周第二季财报公布，被低估，被错杀的股票还将会有一波上涨的行情。目前，在CBOE的多空期权比例接近0.87，代表美股看涨的人还是偏多。