国庆后第一个交易日，A 股开启疯狂模式，开盘暴涨10.13%，近4300家涨停。中国经济的乐观情绪疯狂得近乎失控，在政府出台了一系列旨在稳定市场的刺激政策之后，看多的情绪充斥着整个市场，但一些投资者仍对长期前景持谨慎态度，他们对指导性政策下的经济复苏，仍存疑虑。

上证综合指数在9月最后一周的大幅疯涨，主要得益于高层会议关于稳定房地产市场和加强财政、货币政策的表态。这些声明对刺激了市场做多的情绪，但仍然缺乏足够的细节和实质性措施。

房地产市场的持续低迷是中国经济面临的关键挑战之一。房地产行业已经连续四年出现收缩，影响了相关产业链。根据官方数据，2024年前12个月中，有10个月的 PMI 低于荣枯线以下，而非制造业采购经理人指数已连续7个月下跌。野村证券认为：目前对房地产的支持力度仍然不足，因为政府已经核算出，即便推出新的刺激措施，其对中国 GDP 的贡献也不会超过3%。

同时，尽管中国人民银行最近再次下调了主要利率，并推出了降低现有房贷利率的计划，市场对这些政策的实际影响却持怀疑态度。截至2024年4月末，中国居民的存款余额约为145万亿元，是近8年来增长超过一倍的数字。
投资机构如富国银行投资研究所的 Paul Christopher 就表示，经济刺激政策表明的政府的态度，但还需要转化为能有效提升消费者信心的动能，尤其是在民众对于借贷的恐惧未解除的情况下。

在这样的背景下，虽然市场认可了来自高层的表态，但是否愿意进一步并持续的扩大刺激力度，仍是个未知数。特别是对国际和长期投资者来说，恢复信心和心理上的创伤需要更长的时间。

不管怎样，A 股大涨已成现实，CSI 300指数录得2008年以来的最好单周表现。上证指数更是仅用一周的时间收复了近5个月跌幅。但谨慎的经济学家认为，A 股反弹有可能不会成为长期现象。美国研究机构 China Beige Book 的数据显示，尽管融资成本创历史新低，但企业借贷活动却依然低迷，反映出企业对经济前景的态度仍然不明。

但目前股市的这种乐观情绪并非毫无作用。特别是中国的金融市场在过去几年中经历了诸多波动，尤其是在房地产、教育和游戏行业的监管重压下。积极的市场氛围和宽松的投资环境正是处于历史底部的A股所需要的。

正如 Esoterica Capital 的首席执行官 Bruce Liu 所言，健康的资本市场虽然需要公平的市场环境，但更需要政策的松绑而不是通过强监管来无视市场运行自有的规律，破坏市场的流动性。这对中国经济的长期增长是必要，而这一点似乎才开始被政府“高度”重视。