投资者对特朗普关税影响的担忧与日俱增，这种担忧直接体现在他们对政府债券的态度上。

政府债券，作为政府从金融市场筹集资金用于公共支出并支付利息的“借据”，向来被视为相对安全的投资选择。然而，此次投资者纷纷抛售美国政府债券，导致市场对美国经济的信心急剧下降。

美国债券通常因其安全性，不会出现高利率。但在周三，形势突变，利率大幅飙升至4.5%。此前，特朗普持续对进口到美国的商品征收全面关税，美中贸易战不断升级。

尽管周三特朗普对一些国家暂停提高关税90天，但这并未缓解市场的紧张情绪，人民币汇率反而上涨。美国对中国产品征收104%的关税后，中国也对等反击，对美国产品征收84%的关税，随后特朗普又将对华关税提高至125%。

全球贸易战的升级以及关税导致价格上涨的担忧，让股市在过去几天大幅下跌。不过，特朗普宣布暂停90天进口并降低对其他国家10%的互惠关税后，美国股市短暂飙升。

然而，美国债券市场的问题却愈发严重。过去几天，美国10年期美债收益率急剧从3.9%升至4.5%，达到2月份以来的最高水平。

美元上涨令经济学家深感恐慌，因为美国债券一直以来都是投资者在金融动荡时期的避风港。如今，美债收益率上升，意味着企业和政府的借贷成本都大幅增加。

AJ Bell 投资分析主管莱斯·哈拉夫（Laith Khalaf）指出，在正常情况下，动荡时期债券应表现良好，但特朗普的贸易战却严重破坏了美国债务市场。由于投资者抛售，债券需求减弱，债券价格下跌。

安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohammed El Erian）表示，美国借贷成本飙升，一方面是因为债券作为避风港的地位“受到侵蚀”，另一方面，市场对关税影响通胀和美国政府预算的担忧也是重要因素。

一些分析师认为，如果市场动荡持续，美国央行——美联储可能不得不介。德意志银行外汇研究全球主管乔治·萨拉维洛斯认为，美联储可能需要紧急购买美债来稳定债券市场。但埃里安也指出，鉴于美联储的主要职责是管理通胀和实现就业最大化，美联储在采取行动时会“左右为难”。

经济学家预测，美国关税最终将由从国外进口商品的美国公司承担，这无疑会提高国内消费价格。特朗普推行关税政策的初衷是保护企业免受外国竞争，促进国内制造业发展。然而，现实却朝着相反的方向发展。

由于担心额外税收影响公司利润，股市暴跌。长此以往，可能导致公司裁员，进而引发经济衰退。投资银行巨头摩根大通更是将美国经济衰退的可能性从40%提高到60%，并警告美国政策正在“偏离增长”。

Panmure Liberum 首席经济学家西蒙·弗伦奇（Simon French）表示，美联储可能会选择降息，以便企业在关税成本上升的情况下更容易获得贷款，从而保护美国就业。美国是否会陷入经济衰退充满不确定性，就如同“抛硬币”一般。投资者目前寄希望于央行降息多达四次，以提振经济，抵御潜在的经济衰退。

美国财政部长斯科特·贝森特声称，特朗普的目标是“将就业和制造业带回美国，提高工资，增加收入，重振美国梦”，还表示政府正在寻求“纠正长期存在的全球贸易失衡的错误”。

然而，目前人们对于抛售美国债券的规模和投资者类型仍存诸多疑问，甚至有人猜测一些外国可能正在出售这些债券。