过去四个交易日，美国股市累计上涨4%，这让先前警告“回调即将到来”的空头情绪有所缓和，如今多头阵营再度展现出乐观姿态。

摩根大通私人银行指出，标普500指数已做好准备，将在2026年延续其多年来的强劲收益势头。今年以来，该指数已上涨16%，而在过去两年中，每年的涨幅均至少达到23%。

该机构的基准预测显示，2026年经济增长的新一轮加速、企业盈利的稳健表现以及人工智能技术的持续发展，将推动标普500指数升至7400点，较当前水平上涨约9%。若这些推动因素的力度足够强劲，该指数甚至可能飙升至8200点，意味着从现在到明年年底，涨幅将达到20%。

当前华尔街正因对人工智能叙事的担忧以及经济放缓信号而倍感紧张，摩根大通私人银行的乐观立场在此背景下显得尤为突出。美国投资策略主管雅各布·马努基安与全球投资策略联合主管斯蒂芬·帕克认为，近期市场动荡——曾导致标普500指数较10月创下的历史高点下跌5%——恰恰表明，当前市场并未出现通常与泡沫相关的狂热情绪。

“目前我们许多客户都持有大量现金，”帕克在接受采访时表示，“我们与他们围绕未来12至18个月展开的讨论核心是——当下正是一个机遇窗口。我们将其视为买入时机，尽管我们也承认，这未必是市场的最低点。”

摩根大通私人银行认为，2026年应重点关注科技和公用事业板块，这两个板块都将从人工智能发展中受益。此外，医疗、工业和金融板块也已做好准备，有望凭借一系列推动因素——包括市场扩张、监管放宽及协议谈判——实现良好表现。

该机构还建议客户配置多元化资产与缓冲资产——如基础设施、房地产和黄金——以帮助抵御通胀风险。其表示，私募市场将继续提供创造收益的机会。

“我们认为，当前市场正处于一个更具结构性的转变阶段，公开市场与私募市场之间的差距正开始不断缩小，”马努基安指出，“如果从主题投资的角度考虑，若不涉足私募市场，在某种程度上就意味着错失了人工智能生态系统中部分最具活力与创新性的板块。”

摩根大通私人银行的积极展望，与其投资银行股票研究团队的观点不谋而合。策略师杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯认为，受企业盈利稳健增长和美联储降息推动，到2026年底，标普500指数将从当前水平上涨约10%，升至7500点；若通胀放缓使美联储官员有机会实施两次以上的货币政策宽松，该指数甚至可能达到8000点。

多家金融机构的初步预测显示，分析师对2026年市场前景持乐观态度。德意志银行的宾基·查达预计，到2026年底，标普500指数将上涨约18%，至8000点；以迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利策略师则预计，该指数将在一年内升至7800点。

尽管摩根大通私人银行对新一年市场前景充满信心，但其策略师也设想了一种空头情景：若人工智能主题遇冷且经济疲软，标普500指数可能跌至4600点，跌幅约32%。

在马努基安看来，无论科技板块带来多少机遇，若人工智能模型陷入停滞或相关投入无法实现盈利，都将存在“巨大风险”。帕克则表示，在宏观经济层面，若通胀再度加速上升，而美联储官员因政治压力被迫维持宽松政策，那么美联储的独立性将成为一个潜在担忧。不过就目前而言，企业盈利表现与经济韧性仍支撑着他们的乐观预期。

“今年市场的叙事简单且有说服力：美国企业每季度都超出预期，在未大幅扩大估值倍数的情况下，为标普500指数创造了15%的回报率，”马努基安表示，“我们预计，明年将延续这种由盈利驱动的回报率模式。”

我对这份报告持谨慎乐观的态度。人工智能确实是未来几年的核心引擎，它不仅能重塑科技和公用事业板块，还可能渗透到医疗和工业等领域，推动更广泛的经济增长。但正如报告中提到的风险，AI的实际盈利转化和宏观不确定性（如通胀或政策干预）不容忽视。在当前2025年11月的市场环境中，买入时机看似诱人，但投资者应优先构建多元化组合，避免过度押注单一叙事。总体而言，如果企业盈利持续超出预期，标普500达到7000点以上并非遥不可及，但记住：市场总有惊喜，也总有黑天鹅。