本周A股震荡走低，上证指数跌破3900点怎么看？摩尔线程市值突破4000亿，估值逻辑是什么？下周市场将怎么走？哪些板块公司能够走出独立行情？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、本周市场震荡回调，上证指数再次失守3900点。在美联储降息落地、中央经济工作会议等因素影响下，下周市场将如何表现？哪些板块有望逆势走强？

深沪两市股指本周运行区间震荡走势，或V型上攻，或双底蓄力，为进行时攻击前高点或蓄力突破中期均线阻力过程中。从上证指数小三浪杀跌临近89日线、创业板指数探底回升抵抗阳线拒绝下破10日线，以及科创50指数放量阳包阴K线重返1350点区域的市场运行，维持下周市场继续震荡攀升概率大的研判观点。结合工信部强调“十五五”开局之年要推动产业结构优化升级，实施传统产业焕新行动，打造新兴支柱产业，培育发展未来产业；深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造”，推进智能制造、绿色制造、服务型制造。健全优质企业梯度培育体系，促进中小企业专精特新发展；要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发；以及加快卫星互联网建设发展等，预期核心受益的芯片、人工智能、机器人、算力、消费电子、无人机、卫星互联网、IP经济、PCB等板块，将继续演绎中期向好上升趋势概率大。

• 2、本周美联储如期降息，政治局会议定调更加积极财政政策和适度宽松货币政策，从目前来看央行采取行动预计在什么时间段？中期来看，央行货币政策刺激下哪些方向和标的可能受益？

根据政治局会议定调的适度宽松货币政策以及当前市场情况，央行可能较快采取行动。12月5日，央行已开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，这显示出央行已经在着手增加市场流动性。考虑到美联储本周已经降息，为了维持国内货币政策的自主性和有效性，以及应对国内经济稳增长的需求，央行可能在未来1-2个月内实施新一轮降准，并适时运用国债买卖等工具持续向市场注入流动性。

中期来看，货币政策刺激将精准流向政策支持领域与高景气赛道。金融板块中，银行股如常熟银行可受益于息差压力缓解与信贷需求增长，券商股如东方财富将依托市场活跃度提升增厚经纪与两融业务收益；科技成长板块里，中芯国际、浪潮信息等企业可借助结构性工具支持缓解研发资金压力，机器人赛道相关标的（如机器人ETF成分股）将承接全球产业扩张红利；消费板块中，海尔智家等海外业务占比高的企业，将受益于全球流动性宽松与海外需求复苏，进一步拓展市场份额。

• 3、摩尔线程市值突破4000亿，估值逻辑是什么？对于不能买摩尔线程的投资者有什么投资建议？

12月11日盘中，摩尔线程股价涨幅超18%，逼近800元关口，再创上市以来新高，总市值超4000亿元。公司的估值逻辑主要基于以下三个因素：

首先是国产替代的战略稀缺性：作为国内唯一实现全功能GPU量产的企业，摩尔线程填补了国产在AI计算、图形渲染、科学计算等领域的空白。在国际地缘政治背景下，高端GPU自主可控成为国家战略，其产品被视为应对潜在技术封锁的“战略物资”，这种稀缺性赋予了极高的估值溢价。

其次是所处的行业AI算力市场目前正处于全球爆发的初期，市场对公司未来业绩增长给予巨大的预期空间。全球AI大模型对算力需求呈指数级增长，摩尔线程的GPU产品直接服务于数据中心、云计算等AI算力核心场景。公司营收从2022年的0.46亿元快速增长至2024年的4.38亿元，2025年上半年营收已达7.85亿元，且AI智算业务占比超95%，市场对其未来在AI算力市场的份额增长预期极高。

第三就是拥有国家政策与资本的支持驱动。国家对集成电路产业的政策扶持，以及红杉中国、腾讯、深创投等超80家顶级投资机构的背书，为公司提供了资金和资源支持。科创板对硬科技企业的包容性也使其能以高估值上市，进一步强化了市场信心。

对于不能购买摩尔线程的投资者，可以重点关注与摩尔线程上下游有深度合作的上市企业，此类企业也会深度受益算力芯片产业发展，如胜宏科技：为摩尔线程供应12层高速HDI板，订单排至2026年Q2。中芯国际：以14nm工艺承担摩尔线程GPU代工，是其国产替代供应链核心制造环节。浪潮信息：已正式推出内置摩尔线程GPU的AI服务器产品，并将其纳入官方产品矩阵。

• 4、大盘当前位置应该恐慌还是乐观？

深沪两市股指经历连续两个月的技术调整，目前已达合理估值水平。从沪指小三浪二次探底拒绝下破3850点一线强支撑、创业板指数三浪上攻突破C浪2高点技术阻力，以及科创50指数三浪杀跌末端给出双底结构，维持指数大一浪上攻进行时的乐观研判观点，建议二级投资者继续锁定高景气赛道的“三低两高”龙头股进行逢低买入做多操作，应可收获基于“趋势上行未完”的较好投资收益。

• 5、中央经济工作会议会会有超预期政策出台吗？

12月10日至11日召开的中央经济工作会议出台了一系列政策举措，部分政策具有超预期的特点。

在货币政策方面，会议提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。与去年“适时降准降息”的表述相比，今年更强调政策工具运用的灵活性和高效性，释放出更积极的货币政策信号。

财政政策方面，会议明确要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。虽然没有明确提及提高财政赤字率，但考虑到2025年赤字率已经较大幅度上调1个百分点，即便赤字率不变，赤字规模也会有所扩大。此外，2026年超长期特别国债发行规模有望扩大，还可能设立类似准财政性质的金融工具，规模估计会高于2025年。

在扩大内需方面，会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”放在八大重点任务的首位，提出实施提振消费专项行动和城乡居民增收计划，清理消费领域不合理限制，释放服务消费潜力，同时适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债用途管理等措施。这些举措对于提振内需具有较强的针对性和力度，也超出了部分市场预期。