在美国的银行危机集中爆发期间，美联储在3月、5月继续强势加息25个基点，并且这段时间的通胀数据显示，美国通胀的下降效果并不明显。

而与此同时中国则实行了0.25%的降准，这意味着未来的LPR有可能下行，整体的利率环境还会下降，一升一降之间，中美的利差更大了，所以抛售中国债券，买入美国债券似乎成为一个不错的选择。

全球投资者在4月继续抛售中国债券，但一些机构表示，中国债券的下跌趋势可能会逆转。

彭博社根据中国中央存管结算公司和上海清算所发布的数据计算得出，4月全球投资者在银行间市场减持了417亿元人民币中国债券，仅主权票据，今年前4个月就减持了1,710亿元人民币。

由于中国债券的收益率相对于其他经济体缺乏吸引力，以及人们预计中国经济强劲反弹可能会压制债券，所以海外投资者一直在抛售中国债券。

但是，最新的数据显示，中国的经济复苏正在减弱，消费者通胀几乎消失，经济出现类通缩症状，这对于主权债券来说可能是个积极的信号。

^{图：外国投资者继续抛售中国债券 来源：Bloomberg}

一些机构已经调整了立场，花旗集团上周将中国债券从减持上调至中性。

不过更多机构仍不看好中国债券的短期前景，法国兴业银行的首席亚洲宏观策略师孙克勇表示：

“如果债务上限危机导致市场动荡，中国债券只会在短期内跑赢全球其他债券，重要的是，如果中国人民银行不降息，债券收益率下行的空间很小，换句话说中国的债券价格上涨空间不大。”

一些机构表示，可以确定的是波动将会加剧，法国巴黎银行的大中华区全球市场主管孙志强表示：

“随着美联储货币政策出现转向势头，中美利差可能开始收窄，外国债券流动可能会走向另一个方向，然而，中国经济复苏可能推动人民币利率在下半年走高，因此，为债券投资者提供波动保护变得越辣越重要，中国刚推出的掉期市场连通（中国内地与香港特别行政区之间的“掉期通”）将受到关注。”

截止5月16日，中国债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）104.001，下跌0.0134%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）229.4241，下跌0.0043%，平均市值法到期收益率为3.389%，平均市值法久期为4.9083。