美国劳工部周二公布的数据显示，通胀率已连续第11个月放缓，同比增幅从4.9%降至4%。

这在很大程度上反映了食品价格持平，家电等部分消费品成本下降，以及以消费者价格指数(CPI)衡量的能源价格同比下降11.7%。CPI追踪美国人通常购买的各种商品和服务的价格，受到美联储的密切关注。

虽然通货膨胀率正在下降，但目前尚不清楚它是否会很快降至美联储2%的目标。

这是因为核心通胀率(不包括波动较大的食品和天然气价格)仍保持在5.3%的高位。5月份，核心通胀率上升了0.4%，而到目前为止，2023年的月平均通胀率稳定增长了0.4%。

通胀可能变得“棘手”

核心通货膨胀是CPI中大多数商品和服务的一个非常广泛的衡量标准。它也被认为是“粘性”通胀的晴雨表，因为核心价格的变化比其他指标(如汽油价格)要慢。

因此，它往往是衡量通胀走向的一个更好的潜在指标。而现在，整体通胀似乎不会出现任何变化。

Bankrate首席分析师格雷格·麦克布莱德(Greg McBride)表示：“通往2%通胀率的道路一直处于停滞状态。”他指出，核心价格已经稳步上涨了几个月。

麦克布莱德说，这种“粘性”核心通胀是“供需失衡”的结果，即太多的美元追逐太少的商品。

为了应对这种情况，美联储实施了一系列加息措施，提高了借贷成本，从理论上讲，这应该会抑制支出。然而，消费者支出依然强劲。

麦克布莱德说，这部分是由于劳动力市场的弹性，但也是过去几年“注入经济”的“重大刺激”的结果。

住房成本占CPI的近三分之一，5月份上涨了0.6%。然而，由于住房是由CPI衡量的，劳动局报告中数据的呈现方式存在长达数月的滞后。因此，近期的房价下跌可能不会完全反映在5月份的CPI报告中。

然而，麦克布莱德说，即使住房成本有所下降，其他与住房相关的费用，如财产保险、维护和财产税，仍在上升。

虽然通胀似乎已经见顶，但“最大的风险是我们看不到持续的进展，或者进展非常缓慢，”麦克布莱德说。

在这种情况下，美联储将需要通过进一步加息来继续为经济降温，这将使借贷成本更加昂贵。

美联储的下一个利率决定将于周三下午公布，外界普遍预计美联储不会加息。然而，在7月份的央行会议上，有可能再次加息，尤其是在核心通胀没有显示出下降迹象的情况下。