本周，中国的长期国债利率再创新低，甚至已经比日本的国债收益率都低。二个话题冲上了热搜，金融市场在为中国经济陷入通缩进行定价；中国是否陷入日本式大通缩。

对于中国长期国债利率低于日本了，很多人都懵逼了，甚至出现了大恐慌：中国是否会陷入日本式通缩。

我们来讲讲通缩的危害有多大？首先，老百姓完全躺平，低欲望，不消费；老板本国赚不到钱，不贷款，但把生意做出海，就业给了别国；其次，政府拼命量化宽松，零利率，甚至负利率，企业不买账，资金要不空转，要么被海外投资人借走。

中国的通缩现象与日本90年代的情况有所不同。日本90年代的通缩是在经济泡沫破灭后发生的。物价急跌，老百姓收入下降，没钱了，缩衣节食，造成了大通缩。而中国并未出现长期的物价下行趋势，中国目前的通缩并不是因为物价过高，而是因为生产成本降低，产品变得更加便宜。

那么，中国是否会陷入通缩？

中国的低成本零售商积极抢占市场，为一些企业带来了丰厚的收益，但同时也加剧了残酷的价格战，加剧了对通货紧缩的担忧。

从咖啡到汽车再到服装，中国零售商几乎削减了所有商品的价格，以迎合因房地产危机、高失业率和经济前景黯淡而信心受挫的消费者。

在消费者信心几近谷底的情况下，价格就是王道。

两年来，汽车制造商一直在打价格战。在过去的两个月里，一些经销商和融资公司推出了免首付甚至零利率的贷款计划。

由于零售商在价格上的互相卷，他们迫使供应商严格削减成本。这反过来又会导致工资增长下降，或更多依赖低薪的临时工，从而损害家庭需求。

墨尔本莫纳什大学（Monash University）经济学教授施贺玲说：如果这种情况持续下去，中国最终可能会陷入恶性循环：消费附加值降低、通货紧缩、低利润率导致低工资，从而进一步推动消费者降低消费档次。