周四，北京时间21:15，美国安德普翰人力资源服务公司商务部经济分析(ADP)的非农就业数据显示，11月美国劳动力市场却出人意料地强劲，劳动力需求仍然远远超过供应，继续给工资带来上行压力，并为消费者继续支出提供了资金。

数据发布后，美股期货短线走低，纳指期货跌0.2%。美元指数短线拉升逾10点。黄金短线波动不大，报1846.09美元/盎司。

▉ 美国ADP非农

2022年12月，美国ADP非农就业人数增加23.5万，远高于预期的15万人，环比增加5.3万人。前值12.7万人被向上修正为18.2万人。

▉ 其他数据

ADP的薪资数据还显示， 工资增速暴跌，12月工人年薪同比增长了7.3%，较上月薪资增速7.6%回落，回落速度为三年来之最。更换工作后的员工工资增速也出现放缓，同比增长15.2%，为10个月以来的最低水平。

^{图：美国工资增长放缓 来源：ADP}

分行业来看，面向消费者的服务行业引领就业复苏，同比增加21.3万人。其中休闲和酒店业增加了12.3个职位。专业和商业服务增加了5.2万人，教育和卫生服务增加了4.2人，贸易、运输和公用事业部门当月失业2.4万人，金融行业也出现下降。看多看空油价走势的比例，彭博原油走势调查，Bloomberg原油调查，原油走势调查，原油多空分析，原油周策略，原油周报，国际油价下周怎么走，看多看空国际油价

12月美国商品生产部门新增就业为2.2万人，自然资源和采矿业减少1.4万人，建筑行业就业人数大幅增加4.1万人。分地区来看，美国南部新增就业最多，达到25.3万人。

按照企业规模来看，就业机会在中小型企业之间均匀分布，中型和小型企业分别增加19.5万人和19.1万人，而大型企业减少15.1万个就业。

^{图：按规模划分就业人数 来源：ADP}

ADP的首席经济学家内拉·理查森指出：“劳动力市场强劲，但行业间各不相同，招聘情况因行业和机构规模而异。2022年上半年积极招聘的业务部门在今年最后一个月放慢了招聘速度，并在一些情况下开始裁员。”

▉ 机构评论

① 市场解读

>> 美国银行(Bank of America)经济学家迈克尔·加彭表示：“ADP数据的表现支持了周三公布的美联储12月会议纪要所表达的核心观点，即全球最大经济体的劳动力市场状况正在加剧工资和物价的上行压力。 尽管美联储迄今实施了紧缩政策，但仍认为劳动力市场紧张，与价格稳定不一致。”

>> 财经网站市场观察(MarketWatch)分析师表示：“美国劳动力市场对美联储而言仍太强劲。美联储担心，劳动力短缺将推高工资水平，并将加大降低高通胀的难度。该行希望看到招聘进一步放缓，缓解工资上涨的压力。

>> Raymond James固定收益研究部董事总经理埃利斯·菲弗表示：“市场一直在寻找就业紧张形势的缓和迹象，但他们就是难以寻获到，周四这两项就业数据都比预期强劲，让投资者对美联储的转向产生了怀疑。我仍然想不通，为什么现在还有人会认为美联储会转变政策。”

>>LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇表示：“私营部门就业市场目前的流失率仍高于疫情之前，但随着全球经济放缓，劳动力市场应该会放松。随着经济活动下滑，全球央行可能会放慢紧缩步伐。”

>> High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：”总体而言，就业增长依然强劲，劳动力市场吃紧，尽管利率迅速上升，但几乎没有减弱的迹象。”

② 非农预测

>> 根据零对冲(Zerohedge)的调查： 美国非农就业数据在过去8个月里好于经济学家的预期，因此不能排除再次惊喜的可能性。有如下三种情况：

① 12月非农增加20万左右，在预期范围内--可能性较低。

如果出现这种预期的情况，市场将出现动荡，美元可能会因美联储下一步行动的不确定性而有所上涨。美元吸引了避险资金。然而，许多投资者可能会在下周至关重要的美国12月CPI报告公布前保持观望。

② 12月非农增幅再次超过25万--可能性中等。

美国就业市场火热——这是非农就业人数、每周失业救济申请人数和JOLTs职位空缺报告所传达的信息。目前仍有大约1.7个职位空缺给每名求职者，而且人才短缺的趋势还在继续。这就是市场预期非农就业数据强于预期的原因。

③ 12月非农增幅低于10万或更糟--极有可能发生。

如果美国12月非农增幅少于10万个，甚至出现岗位减少，美元将大幅下跌，美国股市将反弹，因为人们希望美联储的紧缩周期早日结束。无需等待12月CPI数据，美元就可能因为非农数据出现大跌，这将使美国的就业更加受到关注。