要点

• 美联储主席鲍威尔周二表示，通货紧缩“已经开始”，但需要时间。

• 市场听取了鲍威尔的讲话，并短暂转为积极，但在他对强于预期的经济数据发出警告后，市场又转回负面。

• 他说：“例如，如果我们继续得到强劲的劳动力市场报告或更高的通胀报告，我们很可能需要采取更多行动，加息幅度超过市场预期。”

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔(Jerome Powell)周二表示，通胀正开始缓解，不过他预计这将是一个漫长的过程，并警告称，如果经济数据不配合，利率上升的幅度可能会超过市场预期。

鲍威尔在华盛顿特区的一次活动中说：“通胀收缩的过程，降低通胀的过程已经开始，而且开始于占我们经济四分之一的商品领域。但还有很长的路要走。”这些都是非常早期的阶段。”

鲍威尔在华盛顿特区经济俱乐部与凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦（David Rubenstein.）举行的问答会上发表了上述讲话。鲍威尔是该公司的前合伙人。

鲍威尔发表讲话后，市场短暂转好，因为投资者希望美联储很快会停止去年开始的激进加息。然而，在鲍威尔对上周公布的1月份就业报告等强劲的经济数据发出警告后，主要股指随后反弹至负值，之后又转正。

当被问及如果美联储在政策会议之前就有就业报告，这是否会影响美联储的利率决定时，鲍威尔说，“不幸的是，我们不能那样做。”报告显示，1月份非农就业人数增加了51.7万人，几乎是华尔街预期的三倍。

他说，如果数据显示通货膨胀比美联储预期的要高，那将意味着利率上升。

鲍威尔说：“现实是，我们将对数据做出反应。”因此，如果我们继续得到，例如，强劲的劳动力市场报告或更高的通胀报告，我们很可能需要采取更多措施，加息的幅度超过市场预期。”

在六天前结束的最近一次会议上，美联储将基准利率上调0.25个百分点，至4.5%-4.75%的目标区间，这是自2022年3月以来的第八次加息。

在周二的讲话中，他没有表明加息将在何时停止，并表示可能要到2024年，通胀才能达到美联储感到舒服的水平。美国央行的通胀目标是2%，而目前从多个指标来看，通胀率都远高于这一目标。

“我们预计2023年将是通胀大幅下降的一年。实际上，确保这一点是我们的工作。”“我的猜测是，肯定不只是今年，明年才会下降近2%。”

美联储在研究通货膨胀时考虑一系列数据点。

一个特别值得关注的点是商务部制定的个人消费支出价格指数。总体数据显示，去年12月通货膨胀率上升了5%，扣除食品和能源后上升了4.4%——“核心”通货膨胀率被认为是长期趋势的更好衡量指标。

但美联储已经变得更加细致，最近关注的是「剔除住房租金后的核心服务业通胀」，鲍威尔表示，住房仍处于高位。

“我们需要耐心，”他说。“我们认为，在利率下降之前，我们需要在一段时间内将利率保持在限制性水平。”

鲍威尔第一次提到“通胀收缩”趋势是在上周三的会后新闻发布会上。市场抓住了这个术语，并短暂反弹，但在过去几个交易日出现波动。

鲍威尔表示，他预计通胀将会降温，但速度会逐渐放缓。

“我们(在上次会议上)传达的信息是，这个过程可能需要相当长的时间。这不会是一帆风顺的。”“这可能会很坎坷，正如我们所说，我们认为我们将需要进一步加息，我们认为我们将需要在一段时间内将政策保持在限制性水平。”