美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔(Jerome Powell)周三表示，尽管面临通胀压力，但他认为近期不会加息，华尔街交易员为此欢呼雀跃。庆祝活动没有持续太久。

在短暂的一段时间内，美国股市出现了去年12月政策会议后的最大涨幅，而美国各期的国债收益率暴跌逾10个基点。当鲍威尔告诉记者“下次加息是不太可能的”时，这种缓解交易开始了。

问题是，鲍威尔也没有明确表示今年会降息，他说央行可能需要更长的时间才能对通胀的下行轨迹获得足够的信心，从而考虑放松政策。这种对现实的审视引发了股市的突然逆转，当日收盘走低。美国国债收益率弥补了部分跌幅，对政策敏感的两年期国债收益率保持在5%的门槛以下，但幅度不大。

“鲍威尔明确表示，加息的门槛高得令人难以置信，”城堡证券(Citadel Securities)利率交易全球主管迈克尔•德帕斯(Michael de Pass)表示。“他们最终认为利率水平是限制性的，这是不可否认的。现在的问题是，这些限制是否足够严格，对经济的影响需要多长时间。”

市场对可能不加息的想法做出了反应，这一事实表明，市场情绪与年初相比发生了多大的变化，当时市场普遍呼吁多次降息，并预期通胀将稳步下降。对加息的预测少之又少。

不过，最近投资者(尤其是美国国债领域的投资者)有理由担心，美联储可能会转向鹰派立场，因为美国经济仍保持弹性，就业增长强劲，通胀越来越难以控制。债券交易员已将降息预期从1月初的6次下调至略高于1次。

4月份股市和债市遭遇抛售，导致两年期美国国债收益率重回5%以上，标普500指数创下去年10月以来最大单月跌幅，这说明在本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开之前，市场的紧张情绪正在积聚。潜在的关键数据仍在等待:周五公布的4月就业报告预计将显示就业增长强劲，而未来几周将有更多通胀报告出炉。央行行长们需要权衡这一切。

以Stuart Kaiser为首的花旗集团策略师在一份报告中写道：“联邦公开市场委员会似乎决心不让市场偏离其稳健增长、顽固通胀和今年晚些时候降息的基本情况。”联邦公开市场委员会是制定政策的联邦公开市场委员会。“结果是一个大的往返交易日。”

鲍威尔强调了投资者的利害关系，他说，尽管他认为目前的利率政策“是限制性的，而且我们相信，随着时间的推移，它将具有足够的限制性”，但这“将是一个必须由数据来回答的问题”。

尽管鲍威尔承认，美联储今年在实现2%的通胀目标方面缺乏进展，但他暗示降息的可能性大于加息的可能性，这足以安抚市场，至少在最初是这样。这是否能保证股市持续上涨是另一回事。

彭博策略师说……

鲍威尔：年底前降息的可能性仍然存在。结论：利率是有上限的，但如果失业率在此基础上进一步上升，美联储将放松政策。美联储倾向于宽松。”

——Edward Harrison，市场直播博客撰稿人

盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师史蒂夫•索斯尼克(Steve Sosnick)表示：“我更困惑的是，鲍威尔到底说了什么，才让股市如此大幅上涨。”“当然，他说没有必要加息，并淡化了对滞胀的担忧，但这并不值得投机性大幅上涨。”

至于最新一轮债市涨势的持续时间，Citadel的de Pass警告称，尽管反弹"有道理"，但市场已接近极限。

"市场已经失去动力，收益率远高于低点，"他表示。“鉴于我们处在一个依赖数据的地方，市场可能难以维持更长时间。”