经过数月的谈判僵局，华盛顿期待已久的稳定币立法终于达成了一项可行的妥协方案。

据 Politico 报道，《清晰法案》（CLARITY Act）已扫清其内部最大的障碍：关于是否应允许加密平台向稳定币余额支付收益的激烈争论。

参议员蒂姆·斯科特（南卡罗来纳州共和党）、汤姆·蒂利斯（北卡罗来纳州共和党）和安吉拉·奥尔索布鲁克斯（马里兰州民主党）与白宫合作，最终达成了一项双方都不太满意但都能接受的方案。

拟议规则禁止平台像储蓄账户那样为稳定币持有量支付利息。但它为“基于活动的奖励”留出了空间——这意味着用户可以通过支付、转账或为 DeFi 协议提供流动性来获得回报。持有价值1000美元的 USDC 却一无所获。但如果让它发挥作用，你仍然有可能获得收益。

美国银行家协会和美国独立社区银行家协会并非在争论某个技术定义，而是为了保护价值数千亿美元的存款基础。他们的论点是：提供4%至5%收益率的稳定币将加速存款外流，其规模之大，是几十年来银行体系从未见过的。

渣打银行的一项模型预测，如果到2028年稳定币的市值达到2万亿美元，那么这些带收益的产品可能会导致5000亿美元的资金从银行体系中流出。

Coinbase 对此强烈反对。在某些时期，稳定币奖励占该公司季度收入的近20%。该公司曾因这场争议一度撤回对该法案的支持。最终，双方就基于活动奖励达成妥协，这在很大程度上促使他们重返谈判桌。

作为白宫加密货币事务的实际负责人，帕特里克·维特一直是整个事件的核心调解人。他将收益率问题描述为“第一张多米诺骨牌”，其假设是，解决这个问题将推动更广泛的市场结构立法进程。

这一逻辑是否成立，取决于接下来的发展。参议院民主党人正在推动一项道德条款，禁止民选官员及其家人持有加密货币权益——该条款被广泛认为是针对特朗普总统与世界自由金融公司（World Liberty Financial）的关系。

共和党人对此兴趣寥寥。去中心化金融（DeFi）的责任问题——即软件开发者是否应该为他们创建但不再控制的协议中的洗钱行为承担责任——也仍悬而未决。

即便在《清晰法案》提交全体投票表决之前，美国的监管环境已经发生了显著变化。

2026年3月，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC） 联合发布指导意见，正式将比特币、以太坊和瑞波币归类为“数字商品”，并采用去中心化测试，将这些资产从SEC的证券管辖范围中大幅移除。

对于一个多年来一直在与SEC执法行动抗争的行业而言，这并非象征性的改变，而是结构性的变革。

2025年初，SAB 121 法案的废除取消了一项会计要求，该要求曾使加密货币托管对大型机构而言缺乏经济吸引力。随着该法案的废除，纽约银行、道富银行和摩根大通等机构纷纷大力进军机构托管领域，为该行业注入了此前所缺乏的流动性。

Ripple 案最终以美国证券交易委员会（SEC）撤销几乎所有指控而告终——XR P目前在二级市场被认定为非证券，SEC 面临着3月27日 XRP 现货  ETF 申请的最后期限，目前获批的可能性超过90%。

此外，特朗普总统签署了一项行政命令，将司法部和联邦调查局的资源从国内加密货币公司转移到利用数字资产进行欺诈的跨国犯罪组织。

根据 DefiLama 的数据，稳定币市场市值超过3160亿美元。加密货币行业已向政治行动委员会投入超过1.9亿美元，以推动这项立法获得通过。白宫希望在2026年中期选举前举行签署仪式，以免重大立法在政治上遭到否决。

专家估计，在竞选季到来之前，清晰法案需要六到十八周的时间才能通过委员会审议并提交全体会议。如果该法案在四月初之前通过委员会审议，那么在夏季之前提交全体会议审议的可能性较大。

如果道德条款或 DeFi 责任问题在五月份之前仍未得到解决，那么该版本很可能在委员会阶段就夭折——整个行业或许要等到2027年才能重新开始。

参议员卢米斯敦促通过

几个月来，美国加密领域一直围绕着一个关键问题：收益率。这指的是人们在稳定币上获得的奖励。

传统银行与加密货币公司之间的冲突不仅阻碍了发展进程，几乎扼杀了《清晰法案》（全称 Digital Asset Market CLARITY Act）。一度，这场冲突甚至有可能将创新推向美国之外。

现在，事情开始有了进展。经过今年三月白宫与国会议员的密集会谈，突破似乎指日可待。参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）表示，谈判已经结束，暗示稳定币奖励协议即将达成，但障碍尚未 完全消除。

鉴于参议院将于4月进行重要审查，且2026年中期选举也即将到来，时间紧迫。如果5月前未能达成协议，明确的加密货币规则的制定进程可能会被长期拖延。

卢米斯表示：“特朗普总统承诺将美国打造成为世界数字资产之都。《清晰法案》正是我们实现这一目标的途径。让我们一劳永逸地完成这项任务。”

这种转变已在市场情绪中显现。在Polymarket平台上，清晰法案在3月20日更新后的短短一天内，其在2026年成为法律的概率就从60%跃升至70%。这表明，越来越多的人相信，决策过程的长期拖延可能终于要结束了。

如果这种势头持续下去，法案在四月到五月间获得通过，可能会产生巨大的影响。它可能会吸引大量投资，并使加密货币市场更高效地运作。

更重要的是，它将取代模糊不清的监管，并将美国定位为全球加密货币中心。因此，不出所料，所有人的目光都聚焦在《清晰法案》的后续发展上。