灰度的 XRP 交易所交易基金（ETF）扩展了机构投资者用代币兑换股票的方式，并新增了一家服务提供商来保障其持仓安全。这些变化有望提高交易效率，并拓宽该基金 XRP 持仓的托管安排。

灰度（Grayscale）XRP Trust ETF（GXRP）于10月5日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，该基金扩大了其机构交易选择范围。这家数字资产管理公司的新实物交割流程允许直接交付 XRP 进行创建和赎回。此外，该信托基金还新增了 Anchorage Digital Bank NA 作为托管机构。

9月29日起，授权参与者（即获准直接与基金交换大宗 ETF 份额的金融公司）可以使用实物交易选项。Virtu Americas LLC 和 Macquarie Capital (USA) Inc. 均已签署协议，支持 XRP 和现金交易。

根据 XRP 选项，这些公司或其代表向基金交付 XRP，并获得新创建的 ETF 份额。他们也可以返还 ETF 份额，换取 XRP。

Grayscale Investments Sponsors, LLC 是该基金的发起人。提交给美国证券交易委员会的文件显示：“发起人未来可能会招募更多授权参与者，这些授权参与者可以以实物、现金或两者兼有的方式进行创建和赎回。”

这些变更适用于现有产品，该产品为个人投资者提供经纪业务敞口，但无需管理底层加密货币。灰度于2024年9月面向符合条件的投资者进行了私募，并于2025年11月24日开始在纽约证券交易所 Arca 交易 GXRP。

将 XRP 直接兑换成 ETF 份额，可以减少基金在市场上买卖代币的需求，从而降低交易成本。加密资产管理公司 Bitwise 在2025年7月31日的公告中阐述了实物交易可能带来的交易效率提升。该公司指出，这种方式可以节省成本，并缩小投资者购买 ETF 份额和出售份额之间的价格差距。

2025年7月29日，美国 SEC ）允许授权公司直接用比特币或以太坊兑换受监管的 ETF 份额，此前此类交易必须使用现金。这一变化为主要发行商的比特币兑 ETF 转换铺平了道路。灰度提交的文件描述了 GXRP 的类似流程，其中使用 XRP 作为兑换 ETF 份额的资产。

金融公司通过发行新股来解决定价缺口：当市场价格超过每股 XRP 所支持的价值（扣除费用后）时，发行新股；当价格跌至低于该价值时，赎回新股。灰度警告称，参与度受限可能导致流动性受损，进而降低交易便利性并扩大价差。

获授权的公司必须在纽约时间下午3：59：59之前提交 XRP 和 ETF 份额的兑换申请。兑换将在申请提交后一到两个工作日内完成，具体时间以提交申请时双方商定为准。该文件还警告称，服务中断可能会导致交易处理中断，并且该基金在美国税务方面的分类仍存在不确定性。

自10月5日起，Anchorage 符合服务资格，灰度计划将信托的部分 XRP 存放于此。Coinbase Custody Trust Company 仍是主要服务提供商。随着信托规模的增长，灰度将根据风险管理原则，决定各服务提供商之间的分配比例。

GXRP 是灰度新推出的顾问模型投资组合中配置比例最高的资产之一。这些投资组合展示了财务顾问如何在公司旗下基金之间进行投资分配。截至8月31日，GXRP 在 Leaders 投资组合中占比11.92%，在不包括比特币的 Next Gen 投资组合中占比26.11%。

灰度将 XRP 归类为全球支付资产，用于支付 XRP 分类账上的交易费用。托管机构通过保护转账所需的私钥来保障基金代币的安全。Anchorage 要求将多个密钥组合起来才能授权转账，从而降低了对任何单个密钥的依赖。

这种结构不同于直接持有和交易加密货币，后者由服务提供商代表信托控制资产。灰度预计 Anchorage 的资产及其相关密钥将保留在冷存储中，即离线保护，同时允许临时使用联网钱包进行结算和支付。发起人支付 Anchorage 的相关费用。

该协议要求客户购买商业犯罪保险或忠诚保证保险，以保障其在安克雷奇保管下的资产免遭损失，总保额至少为1亿美元。该保险由多位客户共享，且不保证涵盖所有损失。合同责任限额进一步限制了赔偿范围，可能导致部分损失无法获得保险赔偿。