在中东地缘冲突持续升级的背景下，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）调整原油销售策略，对亚洲买家推出“交货到港”安排——由卖方负责安排油轮运输，将原油直接送抵买家港口。这一罕见做法，正是为了应对霍尔木兹海峡高风险与也门胡塞武装在红海实施的海上封锁双重压力。

据路透社援引知情人士报道，中国国有及民营炼油厂已通过现货招标及私下协商，购入至少1200万桶11月装船的沙特原油；印度与台湾炼油企业也成功采购相关货源。部分交易成交价较沙特11月官方售价（OSP）每桶高出约20美元，溢价主要反映高昂运费与安全风险成本。

买家不敢进海峡，胡塞又锁死红海备选

沙特原油传统以长期合约为主，买家通常在波斯湾内港口（如拉斯坦努拉）自行安排油轮装货。但自今年2月底美伊冲突升级以来，霍尔木兹海峡袭击事件频发，部分亚洲买家明确不愿承担进入高风险水域的船舶、保险及航期不确定性。

与此同时，也门胡塞武装自7月下旬起对沙特实施海上封锁，在红海和亚丁湾持续袭击沙特油轮。据胡塞方面声明及航运数据，该组织已多次“精准”打击延布港附近及亚丁湾的沙特油轮，累计迫使多艘沙特油轮返航，并加强曼德海峡方向的封锁。原本经东西输油管道运至红海延布港、再南下曼德海峡前往亚洲的替代路线，因此风险急剧上升。部分沙特油轮被迫改道红海北上，经苏伊士运河、地中海再绕行好望角，航程从约19天大幅延长至约48天，运费与时间成本暴增。

在霍尔木兹“不敢进”、红海“走不通”的双重挤压下，沙特阿美将部分原油转入现货市场，并主动承担物流安排，以“交货到港”模式吸引买家。这一做法虽增加卖方运费、保险和调度成本，却显著降低了亚洲炼厂的执行门槛。

为进一步刺激采购，沙特阿美还将11月对亚洲的旗舰油种阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价每桶低5美元，折让幅度创约六年来最大。市场普遍认为，此举旨在对冲运费暴涨，并巩固亚洲市场份额。同期对欧洲的定价则有所上调。

多重绕行与管道恢复并行

除直接“包送”外，沙特还大规模使用船对船（STS）转运：在波斯湾内用小型油轮装载，穿越霍尔木兹后，在阿曼苏哈尔港外海过驳至大型油轮再发往亚洲。9月以来此类安排已覆盖数千万桶货量，成为规避海峡风险的重要手段。

关键的东西输油管道（连接东部油田与红海延布港）在9月遭袭击后一度关闭，但已快速修复，近期输送量恢复至约580万-600万桶/日（接近设计能力700万桶的八成以上）。红海方向出口同步回升。沙特能源大臣近期表示，正计划在未来两至三年内将绕开霍尔木兹的陆上输送能力提升至每日1000万桶，以进一步增强抗风险能力。

市场影响：供应担忧缓解，到岸成本仍高

沙特出口策略的灵活调整，有助于缓解市场对中东原油供应进一步收缩的担忧。航运数据显示，中东整体石油流量已逐步回升。但海湾至亚洲的超大型油轮运费仍处历史高位，加上胡塞造成的红海绕行，实际到岸成本显著上升。

分析人士指出，沙特主动承担运输责任，短期内有助于锁定亚洲需求、稳定出口收入，但也意味着阿美需自行消化更高的物流与安全成本。对于亚洲买家而言，虽然到岸价格因溢价上升而增加，却避免了自行进入危险海域的不确定性。

目前，霍尔木兹海峡及红海相关风险尚未解除。沙特阿美表示将继续根据安全形势灵活调整装运安排，包括维持延布港及埃及西迪基里尔港的配额供应。市场将密切关注后续长期合约的提货模式变化，以及中东冲突对全球原油供应链的持续影响。