3月29日，物美科技提交赴港 IPO 申请，通过其招股书可以看出，物美科技二次 IPO 主打的是“科技”新零售。

在物美616页的招股说明书中，“数字化”一词出现了332次。张文中认为，零售企业的未来在于基于数字化的规模化经营。科技和数字化已经成为物美科技 IPO 的主打概念。但是，物美科技近三年的业绩数据显示，其2020年业绩大幅增长的主要原因是得益于并购麦德龙中国业务。

数据显示，2018年-2020年，物美科技营收分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元，对应的销售成本分别为156.12亿元、163.25亿元、302.06亿元；净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。

收购麦德龙给物美科技带来营收和净利润增长的同时，公司负债也大幅飙升。数据显示，2020年，物美科技总资产422.61亿元，总负债407.84亿元，资产负债率达到96.5%。

截至2020年底，物美科技已偿还银行贷款87.06亿元，主要与收购麦德龙中国有关。2018年至2020年，物美科技的融资成本分别为6.05亿元、5.71亿元和7.6亿元，超过公司同期利润。

物美科技招股书显示，物美科技应用程序用户产生的零售额占物美总销售额的70%以上，技术和数字化还没有成为推动物美业绩增长和盈利的有力武器。

当下，对于物美科技而言，解决高负债压力尤为迫切。

此外，根据报道，港交所方面质疑物美夸大其业务的科技成分，上市文件内容疑存有误导，早前已向物美发出首轮提问，但至今未收到回复。

据媒体报道，9月初，物美创始人张文中旗下的关联主体，正试图通过与巴克莱、摩根士丹利等债权方谈判，从而拿下不超过10%的瑞幸股权。报道称，“物美创始人张文中和陆正耀一年前已有接触。”

这“不足10%的瑞幸股权”正是瑞幸上市后不久陆正耀家族质押的5.18亿美元瑞幸股权。在2020年瑞幸造假事件后，由于“强制平仓制度”，这笔质押股权出现了3亿美元的缺口。

瑞幸相关公告显示，在瑞幸咖啡发生造假事件后，2020年7月份，英属维尔京群岛法院判决由毕马威代表全体债权方（巴克莱、摩根士丹利等）“托管清算”，根据相关条款，毕马威可以自由选择受让人。

有报道称，据接近瑞幸的人士透露，此前物美创始人张文中旗下的关联主体和毕马威方进行了商谈，但未谈拢，之后转向与债权方直接寻求对话。

那么，这笔“陆正耀个人债务”因为关联着“不足10%的瑞幸股权”如果被物美拿走，对于物美而言意义几何？对于瑞幸，又会将带来怎样的影响？

对此，一位业内人士表示，在电商和团购的冲击下，物美旗下的商超业务受到了一定影响，多点之前想去美国上市，现在看也没希望了。物美系的资金周转压力应该很大，这时候去收购瑞幸，对物美和张文中个人而言恐怕没有什么太大价值。

一位不愿具名的人士表示，瑞幸现在管理层的持股数量非常少。大钲资本是目前瑞幸咖啡的大股东并拥有最多投票权：在完成今年4月份价值2.4亿美元的可转换优先股认购后，大钲资本在瑞幸咖啡持股比达到17.2%，投票权为45.2%。

就算物美创始人张文中旗下的关联主体从中金、巴克莱和摩根士丹利等陆正耀债权方企业手中打包收购债权，进而通过“债换股”的形式曲线入股瑞幸，物美也不会对瑞幸控制权有实际影响。

既然不能得到控制权，为何还要继续接触？张文中此举到底意欲何为？对此，物美方面表示，此消息不属实。

事实上，经历了造假事件影响，此时的瑞幸正在慢慢恢复元气，且发展势头向好。

9月7日，瑞幸咖啡发布联合临时清盘人向开曼群岛大法院的第三次报告显示，公司整体重组计划正有序推进，并已完成多个阶段性目标。

同时，瑞幸还公布了一些公司运营数据，截至2021年6月30日，门店总数量达到5 259家，其中自营门店4 018家，联营门店1 241家，累计消费用户已超过7 500万，新推出的生椰系列产品6月份单月销量超过1 000万杯。截至2021年7月31日，瑞幸咖啡非限制性现金及现金等价物达到7.758亿美元。

未来，瑞幸咖啡将继续推进重组计划，并实现业务持续稳健增长。

得益于交易用户数量增加及高附加值产品组合的进一步丰富，瑞幸咖啡营收及净利润均实现了强劲增长，整体经营水平逐步提升。

就在瑞幸咖啡正在走出造假危机，迈向新发展之际，遭遇物美来“敲门”。对此，上述业内人士表示，结合此前陆正耀一方与瑞幸现有高管之间的激烈矛盾，不排除这些都是陆正耀一方制造的“噪音”，用以扰乱瑞幸回归正轨，并且仍意图争夺瑞幸的控制权。