9月15日，腾讯音乐在港交所发布公告称，已获得在港交所主板二次上市的原则性批准。腾讯音乐 A 类普通股预期将于9月21日开始在香港联交所买卖，股票代码为“01698”，摩根大通和高盛公司为此次上市的联席保荐人。

考虑到充足的现金储备，腾讯音乐本次采用介绍上市方式于香港联合交易所有限公司主板上市。

公开资料显示，介绍上市（Listing by Way of Introduction）是二次上市的一种方式，在今年已经有贝壳、蔚来汽车等多家中概股采用介绍上市方法登陆港股。从2019年开始，已经不少中概股选择回港上市，回归形式包括私有化退市后上市、双重上市、二次上市等。

此次腾讯音乐以介绍上市的方式登陆港股，不需要在上市时再发行新股或出售现有股东所持股份，不涉及 IPO 融资环节。业内人士表示，腾讯音乐此次通过介绍上市登陆港股，可以为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也不稀释现有股东利益，有利于引入更多的投资者，综合来看对其长远发展更为有利。

招股书显示，腾讯音乐收入由2019年的人民币254亿元增至2020年的人民币292亿元，并进一步增至2021 年的人民币312亿元。2019年、 2020年、2021年分别实现净利润人民币40亿元、人民币42亿元及人民币32亿元。

腾讯音乐运营 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民 K 歌四大产品品牌，提供在线音乐和社交娱乐服务，以满足中国广大用户群体多元化的音乐娱乐需求。

回港上市

腾讯音乐回港上市，最核心原因还是来自大环境。

近二十年，约200多家中国企业赴美上市。2019年11月阿里巴巴回港二次上市，是第一家回港二次上市的中概股。2020年之后京东、网易、百度等中概股纷纷选择回港二次上市，目前已有20多家中概股以不同形式回归港股。 

2022 年初至今，赴美上市的中国企业数量骤减，除去疫情造成的影响外，中美两国在中概股监管制度方面冲突的反复更是主因。

从2022年3月开始，中概股开始陆续被美国证监会列入“预摘牌名单”。根据美中经济和安全审议委员会的数据，截至3月，共有261家中国公司在美国上市，总市值约为1.3万亿美元。截至7月底，已有159家中概股列入“预摘牌名单”中。5月时，有88家中概股出现在“预摘牌名单”中，其中就有腾讯音乐。

根据美国证监会方面的有关规定，被列入“预摘牌名单”中的公司，需要在15个工作日内向 SEC 提供证据，来证明自己不具备被摘牌的条件。如果名单中的公司没有提供美国政府要求的相关文件，经过15个工作日的审核后，“预摘牌名单”中的公司就会被转入“确定摘牌名单”。如果连续三年进入名单，理论上将会在披露2023年年报后（2024年初），不能在美国的证券交易所交易并强制退市。

随着大量中概股被美国纳入“预摘牌”名单中，不少专家建议中概股公司需要提前做好准备。腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信在2021年财报中就表示，为了在不断变化的监管环境中为股东提供更大流动性和保护，在获得监管批准的情况下，公司正在寻求以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。

在港交所的最新上市文件中，腾讯音乐表示，在不断演变的监管环境下，以介绍方式回归港股，将为股东提供更大的资金流动性及灵活性，对于公司未来增长及长期发展而言至关重要。

成长潜力

站在二次上市的关口，腾讯音乐今年上半年在多项经营指标上取得突破。

据其8月16日发布的最新财报数据，腾讯音乐2022年第二季度的非国际财务报告准则下（Non-IFRS）公司净利润为人民币10.7亿元，环比上升13.4%，持续保持健康态势；截至2022年6月30日，该公司持有现金、现金等价物、定期存款、短期投资为258亿元，整体资金较为充裕。

在分析人士看来，伴随着版权保护制度环境的日益健全和内容付费意识的加速普及，付费用户数及订阅收入增长，更能体现出腾讯音乐的成长潜力。

近年来，腾讯音乐也在持续加大对产品和技术领域的投入。2019年至2021年，腾讯音乐研发投入分别为11.59亿元、16.67亿元、23.39亿元；占当期收入比例分别达4.6%、5.7%、7.5%。

腾讯音乐的成长潜力同样得到了市场机构的高度重视。例如中金公司维持“买入”评级，中信证券和光大证券维持“增持”评级。

中金公司就指出，看好腾讯音乐基于音乐生态的长期发展价值：“我们认为，公司（腾讯音乐）在行业调整期从更长远角度不断打磨运营能力，看好公司基于音乐生态的长期发展价值。”

安信证券则认为，腾讯音乐在用户基数、产品矩阵等领先优势的加持下，有望进一步释放商业化潜力。

安信证券分析师孙延、周蓓蓓指出：“我们认为腾讯音乐在用户基数、产品矩阵布局和整体版权内容方面依旧具备领先优势，并持续强化与腾讯生态的联动，积极探索长音频等新业务，未来其商业化潜力有待进一步释放。”