• 欧盟正准备对中国混合动力汽车设限，很可能采用关税配额：中国车企为绕过现有电动车关税，已迅速转向混动。

• 中国车企在欧洲汽车市场的份额越来越大。中国混动车已占欧洲混动销量的四分之一；8月，中国品牌在欧洲新车注册量中的占比达到创纪录的 11.7%。

• 此举出台之际，欧洲工业基础正面临来自中国的更大压力，德国尤为明显。但分析人士警告，欧盟有限的措施可能只会暂时放慢中国市场份额的增长。

晚了大约十年，欧洲终于开始踩刹车。

据彭博社报道，欧盟委员会正准备所谓保障措施，以限制中国混动汽车进口，最可能的方式是关税配额：超过设定数量的部分加征关税。这一上限将有时间限制。布鲁塞尔计划把混动车当作“试验案例”；若奏效，可能复制到欧盟被中国进口淹没的其他行业。

今天早上我们对此的反应很短、也很直接。

市场照样买账：大众一度上涨多达 4.6%，雷诺涨 6.1%，奔驰涨 2%；高盛欧洲汽车篮子（GSXEAUTO）上午中段上涨 90 个基点，同时还有另一则消息助推：德国和法国希望弱化欧盟的内燃机相关规则。

漏洞一直在混动

为什么是混合动力车？因为 2024 年底布鲁塞尔对中国电动车加征关税后，北京做了任何出口方都会做的事：绕过这堵墙。中国混动不面临电动车那种高额关税，结果完全在意料之中：中国制造的混动现已占欧洲全部混动销量的四分之一，插电混动中则占三分之一。中国混动每月进入欧盟的进口量，从 2024 年 10 月的 3800 辆飙升到 2026 年 7 月的 5 万辆，大约增至 13 倍（布鲁塞尔信号网引用《金融时报》数据）。

总体来看，中国品牌 8 月在欧洲汽车市场拿下创纪录份额：占全部新车注册量的 11.7%，一年前为 7.1%（Dataforce）。仅比亚迪就售出 26007 辆，同比增长 128%。在痛感最明显的德国，8 月中国品牌注册量跃升约 90%，份额从 4.4% 升至创纪录的 8%（安永对德国联邦机动车运输管理局 KBA 数据的分析）。

长期读者知道，我们跟踪这股洪流已有一段时间：两周前的《中国用廉价汽车淹没欧洲，在本土品牌承压之际拿下创纪录份额》，再到《比亚迪的欧盟攻势加深德国汽车业危机》，一直回溯到 2024 年 6 月，当时北京向德国车企抛出好处，以扼杀电动车关税（剧透：柏林果然投了反对票，结果却是在毁掉自己的本地制造基础）。

与此同时，在德国……

布鲁塞尔“顿悟”的时机很难说是巧合。就在昨天，德国 8 月工厂订单环比骤降 10.6%，比预期的 1.0% 跌幅差了十倍，属于有记录以来最大的月度跌幅之一。

公平地说，跌幅很大一部分是 7 月飞机、船舶、列车和军用车辆大额订单激增后的回落：这些订单在上月翻倍之后，本月暴跌 61.5%。换句话说，此前撑住德国工业需求的，只是债务驱动的军备开支热潮（它已让曾经节俭的德国债务飙升）；一旦这股热潮喘口气，地板就塌了：国内订单暴跌 17.3%，资本品订单下跌 15.3%。在波动较小的三个月口径下，剔除大额合同后的订单下降 2.6%，用德国联邦统计局的话说，这是“基本面疲弱”。

尽管今天上午的工业产出数据是个惊喜（环比 +2.0%，预期 +0.5%），但几乎全靠建筑业（+9.3%）。汽车产量下降 5.4%，7 月已大跌 9.2%；制造业产出同比仍下降 0.4%。工厂经济里唯一在增长的是水泥和坦克，这可算不上“工业复兴”。

“第二次中国冲击”

就连很少被指责为反北京歇斯底里的德意志银行，如今也公开谈论“第二次中国冲击正在打击欧洲制造业”。在贸易委员谢夫乔维奇赴北京之前，该行今早发布的报告《欧盟与中国贸易关系的关键时刻》（专业订阅用户可见）中，德意志银行的 Marion Muehlberger 写道，在大型欧盟经济体中，德国暴露程度最高：

2013 年，中国在全球汽车出口中的份额为 5%。到 2023 年升至 11%，到 2025 年达到 15%，与德国持平。

汽车其实还算好消息：在专业工业机械这一中小企业的核心领域，中国早在 2023 年就超过了德国；在一般工业机械方面，中国占全球出口的份额现在已明显高于德国。

与此同时，欧盟对华双边贸易逆差再次扩大到约占欧盟 GDP 的 2%。或者按彭博社的说法，每天超过 10 亿欧元。

尽管如此，德意志银行远不相信布鲁塞尔真会采取强硬立场。该行预计，本周谢夫乔维奇与王的会面“不会有重大突破”，中方或会在市场准入上做出一些让步，但“在欧盟要求其约束对欧出口方面几乎不会有动作”。10 月 15 日至 16 日欧盟峰会之后，下一步很可能是对中国插电混动启动反补贴调查，关税“最早要到 2027 年初”才会生效。总体而言，德意志银行预计欧盟领导人“将继续采取相当最低限度的做法”。

翻译过来就是：布鲁塞尔会做到刚好能上头条，但不会做到足以惹怒北京。事实上，据彭博社报道，一个关键目标是“把混动配额上限压得足够低，以避免北京报复”——这多少有点自废武功。中方上个月已将早先关于自愿出口上限的讨论斥为对世贸组织规则的“严重违反”；这话出自全球补贴过剩产能的冠军之口，未免讽刺。

底线

高盛欧洲交易台同样不以为然，指出混动征税的头条“并不新鲜，只是在重复近几个月听到的内容”，而且“犹豫来自中国可能的反弹，以及这些措施只会短暂限制中国市场份额的增长”。

我们同意。一个临时的、精心校准的配额，设计目的是不去得罪那个正在淹没你市场的国家，这当然不是贸易政策——它只是一份假装向北京展示布鲁塞尔也能当硬汉的新闻稿。等它生效时，比亚迪匈牙利工厂将在量产“欧洲”汽车，而德国汽车业还会再萎缩一些——仅大众就有 14 万个岗位面临风险。正如我们一年前警告的那样，德国的工业核心正在崩塌；布鲁塞尔刚刚才注意到。

作者：Zerohedge.com ｜2026年10月7日，美国中部夏令时间上午11:00