备受投资者瞩目的财政部发布会，被各大国内外机构普遍解读为：大规模财政支持立场确立，但未达到“强刺激”的程度，防风险仍是核心。

化债无疑是此次发布会的最大看点，此前几次化债带动了债市行情。        

财政部部长蓝佛安提到，这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策及时雨，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。

这表明中央政府正在加大力度解决地方政府债务问题，地方政府债务已成为中国重振经济的一大拖累，在2023年的一项调查中，国际投资者将中国的地方政府债务列为亚洲头号金融风险。

据信贷交易员称，本周周一上午，在岸市场交易的AAA级LGFV债券的收益率平均下降了约10个基点。两位交易员补充道，天津基础设施建设投资集团出售的2029年到期债券的收益率下降了31个基点。

预计城投债务风险或将进一步收敛，对于尾部地区城投和非标债务也提供了政策利好。自2023年7月政治局会议提出“一揽子”化债方案以来，各地出台措施有序推进债务化解，化债已取得一定的阶段性成果，城投债利差整体呈现下行状态，地方政府隐性债务较2018年底减少了一半。

较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务将促进地方债务结构的调整，城投企业能够获得更多债务置换资金以缓解流动性压力，尾部地区城投企业或将受益相对明显，债务到期压力或能够进一步得到缓释，机构认为地方债和银行信贷置换等措施也可能将惠及非标债务。

就整体债市而言，上述理财子人士认为，国内仍处于降息周期中，且地产新房销售数据仍偏弱，债市的实质风险可控。随着理财和基金的负债逐步稳定，以及银行逐步下调存款利率，预计流动性将转松，短端利率回落确定性较高。投资策略则是精选有性价比的信用债特别是城投个券，有调整时可加快配置节奏。

瑞银集团的经济学家王涛表示：“从2015年到2018年，政府允许大规模的地方政府债务互换，总额超过12万亿元，随后在2023年至2024年进行了一轮更温和的置换。”

与此同时，地方政府融资平台正在积极削减债务，第二季度，其净融资 （新发行的人民币债券减去到期债券 ）为负1790亿元，标志着连续第三个季度出现净流出。

尽管全球投资者感到担忧，但LGFV债券在寻求收益的境内债券买家中很受欢迎，其借贷成本已降至历史最低水平。