据《华尔街日报》报道，美联储持续亏损——去年亏损了776亿美元。前一年，美国的中央银行亏损了1143亿美元。而且，这种情况似乎没有尽头。美联储在3.4万亿美元的准备金上支付4.4%的利息，而在其证券组合上仅获得2.6%的收益。这是零利率政策的一个副作用。

两年前，托马斯·L·霍根在《国会山报》上写道：“美联储破产了。”截至1月6日，美联储的“净资产”为负1735亿美元。然而，美联储去年向其成员银行支付了超过10亿美元的股息。在上周与美联储主席鲍威尔的问答环节中，没有人提到中央银行的资不抵债。

霍根解释说：“当美联储的负债超过其资产时，它不会像私人公司那样进入法律破产程序。相反，它会在其资产负债表的资产一侧创建虚构的账户，称为‘递延资产’，以抵消其不断增加的负债。”想象一下因FTX破产而入狱的SBF，除非他获得总统的赦免，否则他将因欺诈罪被判处25年监禁。然而，看来FTX的债权人将得到全额赔偿，甚至还有利息。Wired.com去年年底报道：

在这种情况下，FTX财产的管理者通过清算交易所风险投资部门FTX Ventures及其姊妹公司Alameda Research所做的投资以及其他资产，收回了数十亿美元。与此同时，自FTX申请破产以来，加密货币价格的上涨，提高了交易所储备中剩余加密货币的价值。

根据该计划，美国的政府机构——包括国税局和商品期货交易委员会——已同意暂停对FTX的高价值索赔，直到债权人得到偿还（尽管作为和解的一部分，国税局将获得2亿美元的预付款）。

FTX股权持有者也预计至少能收回部分投资。

乔尔·哈利写道：

FTX在2022年11月申请破产，原因是资金不足，无法处理客户提款。数十亿美元的FTX客户存款不翼而飞。陪审团后来发现，这些钱被转移到其姊妹公司，并用于高风险交易、风险投资、债务偿还、个人贷款、政治捐赠、豪华房地产以及其他非法交易。

尽管在新冠疫情期间以极低利率大量购买债券以及中央银行资产负债表的普遍管理不善，但鲍威尔不必担心自己会像SBF那样陷入困境。他可以使用吉姆·格兰特所说的“DIY会计法”，创建递延资产，以积累损失，直到美联储的运气好转。

“随着时间的推移，他们越来越接近收支平衡，”摩根士丹利首席全球经济学家赛斯·卡彭特告诉《华尔街日报》，他曾在美联储和财政部工作。“对我来说，很难想象他们会不恢复盈利的情况，但这可能需要几年时间。”

这是任何破产的实体都想要，再多给几年时间。