尽管不断升级的地缘政治紧张局势使金条价格接近1月份的历史高点，但中国央行在2月连续第16个月向其储备中增加黄金。

根据国家外汇管理局（SAFE）的数据，中国人民银行上个月向其储备中增加了3万盎司黄金，使其黄金总持有量达到7420万盎司，截至2月底价值约3876亿美元。

自2024年11月以来，中国人民银行已将其黄金持有量总计增加了140万盎司。

截至2月底，数据显示中国的外汇储备为3.4万亿美元，比1月底增加87亿美元，这是总储备连续第七个月增加。这一增加主要由汇率转换效应和资产价格升值驱动，这些效应源于美元指数的走强，SAFE表示。

中国人民银行最近频频成为黄金头条新闻。12月底，有报道称中国在2025年11月从俄罗斯购买了创纪录的9.61亿美元黄金–这是双边贸易历史上最大的黄金交易。

报告指出，这是连续第二个月俄罗斯向中国的黄金交付超过9亿美元，据中国海关数据估计。10月份，俄罗斯向中国的黄金出口估计为9.3亿美元。

购买速度似乎在年底急剧加快，10月和11月几乎占了2025年贵金属双边贸易的全部：从1月到11月，中国进口了总计19亿美元的俄罗斯黄金，几乎是去年同期购买额的9倍，当时购买额不超过2.23亿美元。

购买量的急剧增加发生在与中国加强其黄金储备政策的同时，以减少对美元的依赖。虽然官方数据中记录的购买量令人震惊，但真实数字可能高出几个数量级。

10月份，法国银行巨头法国兴业银行根据金条进口、国内生产和官方储备之间的对比估计，北京的真实黄金购买量可能比中国人民银行的数据高出10倍–达到250吨，而不是25吨。这一分析基于英国黄金出口，这是物理流动的最可靠指标之一。这一指标显示，中国自2022年中期以来已向其储备中增加了超过1080吨黄金。

作者：Ernest Hoffman