北京时间周四(2月10日)晚间21:30，美国劳工部将公布1月消费者物价指数(CPI)，全球投资者都在紧盯着这份报告，本次通胀数据是否扭转，是否超预期，是否有见顶迹象，很有可能成为指引金融市场预期和评估美联储通胀反应的关键。

市场一致预期认为1月美国CPI将环比增长0.4%，同比增长7.3%再创新高。核心CPI（不包括食品和能源成本，是美联储首选的通胀衡量标准）环比增长0.5%，同比增长5.9%。1月份的整体通胀率为1982年以来的最高速度。

根据白宫网站，白宫发言人普萨基（Jen Psaki）9日在新闻发布会是表示，我们预期明天（公布）的资料中，年度通货膨胀率增幅会录得很高的数字，就如分析师预估，超过7%也不令人意外。美国消费者物价2021年上涨7%，是40年来上涨速度最快的1年。

从能源价格和PMI物价项的反弹来看，1月美国通胀大概率继续创出新高。而从美国整体通胀的走势来看，其顶部区域也确实将在一季度内逐渐显现，快的话1月的“新高”或将成为本轮通胀的“最高”。

四十年来最严重的通货膨胀一季度进入顶部

从美国整体通胀的走势来看，其顶部区域将在一季度逐渐显现，快的话1月的“新高”或将成为本轮通胀的“最高”。

美国高通胀的三大支柱：能源、供需和工资，一季度皆有望迎来拐点。能源同比拐点已现，11月同比涨幅33.3%为峰值，从油价敏感性分析来看，除非原油价格上涨至120美元才会扭转该拐点；工资方面职位空缺及离职率进入平台，新增就业大增有利于缓和就业矛盾；从PMI的需求和生产分项以及商业库存的恢复来看，供需缺口也正在趋势性收窄。另外，随着长期贷款利率加快上行，买车买房需求也已经或接近拐点。

当然比较难以确定的还是原油走势，因为当前油价受到地缘政治和产油国博弈的影响更大。

因而，我们认为一季度后，整体美国通胀拐点大概率将出现。通胀的环比增速，即新涨价压力，将逐渐回落到季节性水平略偏高的位置。

而另一个影响通胀同比增速值非常重要的原因是基数效应。2021年3月开始CPI的同比基数将有明显的抬升，从而导致CPI数值回落。

全球金融市场或迎来动荡

对于金融市场而言，由于高通胀之前一直被视为人们大举押注美联储将激进加息的直接诱因，因而今晚CPI的数据表现，无疑也将成为直接影响美股、美债、美元和黄金等各类资产走势的关键因素。

瑞士信贷外汇策略主管Alvise Marino表示，相比于通胀再次超预期，如果周四的CPI数据意外逊于预期，市场可能会做出更强烈的反应：一份指向相反方向的数据将代表一个巨大的变化。