自植田和男担任日本央行行长以来，与其他市场参与者相比，经济学家似乎认为，日本央行将会在短期内调整政策。

彭博社在今年4月的一项调查显示，约70%的经济学家表示，他们预计央行将在7月前收紧政策，这一预期并未实现。

现在，高盛集团和法国巴黎银行预计日本央行在今年7月将进行政策调整，而市场定价显示，未来几个月不会发生任何政策调整。

^{图：期权交易员认为日本央行不会有什么大动作 来源：Bloomberg}

日生基础研究所的高级经济学家上野筑吉表示，日本央行行长植田和男已经表示将对政策进行10个月的审查，他的言论表明他希望在采取重大行动之前仔细检查日本央行的工具包。他说：

“这并不是说金融市场可以直接无视掉日本央行对收益率曲线控制(YCC)提前调整的可能性，而是意味着7月采取意外举措可能无法做出合理或有利的解释。”

今年1月中有几个交易日全球的负收益债券全部消失，现在，这种让贷方付费的债券已经激增至近2万亿美元，主要是因为日本央行短期内似乎不会退出其超宽松货币政策。

根据彭博社的数据，截至发稿时，全球负收益债券存量反弹至1.93万亿美元，全部由短期日本债券组成。在2020年此类债券达到的超过18万亿美元的峰值。而1月之所以会有几个交易日全球负收益率债券全部消失，也是因为日本央行，当时的行长黑田东彦突然宣布调整收益率曲线控制(YCC)的波动范围提高一倍至-0.5-0.5%，导致所有剩余的负收益率债券主要是日本债券，全部升至正值。

^{图：全球负收益债券规模急升至近2万亿美元 来源：Bloomberg}

三菱日联金融集团(MUFG)的首席日本策略师关户孝洋表示：至少在未来一年，负面债务将持续存在，因为日本央行为了避免市场动荡可能推迟政策正常化。他说：

“要让负债券收益率变为正，仅仅将短期利率提高到零是不够的，但是退出YCC将给日本利率市场带来压力，而同时结束负利率政策将导致更大的市场波动。”