截至2025年3月26日，南向资金一季度累计净流入4233.54亿港元，远超2024年全年的一半（8078亿港元），并突破历史累计流入的4万亿港元大关。
3月26日，南向资金单日净买入约70亿港元，延续了年初以来的强劲流入趋势。  
此前，1-2月时科技股曾是南向资金的主要流入方向。但3月以来，南向资金转向非必需性消费，净流入444.65亿港元。与此同时，国际中介机构资金净流入最多的行业也是非必需性消费，合118.77亿港元。
自2025年春节起，DeepSeek引爆AI概念，这重新点燃市场对港股科技股的信心，高盛、德意志银行等机构发布报告强调中国市场的长期潜力，成为资金抢筹的催化剂。  
正巧，港股的科技、互联网等板块因前期外资抛售导致估值偏低，于是吸引了南向资金抄底。2025年1月，外资净流出科技股755亿港元时，南向资金逆势买入602亿港元，随后2月内外资合力推动科技股反弹。  
科技股短期涨幅过高，其快速上涨依赖资金推动，缺乏基本面实质改善，可能引发回调压力。现阶段资金转向消费、金融等估值更具吸引力的板块，这也反映市场对估值安全边际的重视。  
·非必需性消费为什么火了？
近年来，我国的新能源汽车政策、以旧换新试点等大幅提振了消费板块，又叠加全球经济复苏预期，从而让资金从防御性行业转向成长性领域。与此同时，旅游、零售等非必需性消费成为新热点，与国内消费复苏政策形成共振。 
港股通手续费较高抑制散户高频交易，但机构投资者更青睐港股的估值优势，这推动了南向资金的持续流入。
·定价权争夺战？ 
现阶段，南向资金在港股成交份额升至11%，外资仍占40%以上，但南向资金的持续流入正逐步改变市场博弈格局，尤其在增量资金主导的行业中。财联社发文称：

南向资金更多扮演增量推动的角色，外资方面则更多以存量资金的轮动为主。

若中国经济数据改善、外资长期资金入场，港股或迎来更可持续的上涨；反之，过度依赖南向资金可能加剧市场波动。