要点

• 美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)在最新的通胀报告中说，5月份消费者价格指数(cpi)折合成年率上涨4%，为两年多来的最低水平。

• 然而，剔除波动较大的能源和食品价格的所谓“核心CPI”仍居高不下。这是经济学家担心的问题。

• 统计局表示，住房、机动车保险、娱乐、家居装饰和运营以及新车等类别都是每年显著增长的类别。

• 一些类别，如机票、汽车和卡车租赁、柑橘类水果、新鲜全脂牛奶、二手车和卡车，在过去一年中有所下降。

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周二说，5月份通货膨胀率降至两年来最低水平，主要是受汽油和电力等能源价格下跌的影响。但近几个月来，家庭预算的一些领域并没有出现太大改善，这是一个潜在的担忧。

通货膨胀衡量的是美国经济中物价变化的速度。

5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨4%，较4月份的4.9%有所放缓。

CPI是通货膨胀的关键晴雨表，衡量从水果和蔬菜到理发和音乐会门票的各种价格。

5月份的读数是自2021年3月以来的最低年度数据，与2022年6月疫情期间9.1%的峰值相比大幅下降。

这一下降并不意味着家庭支出总体上下降了，而是增长速度没有那么快。

数据提供商Morning Consult的首席经济学家约翰·莱尔(John Leer)表示:“总体数据是一件积极的事情。“人们在能源上花了很多钱，在食物上也花了很多钱。(这些领域的全面放缓)是积极的发展。”

然而，5月份总体数据的改善可能掩盖了表面下的一些压力，Leer称这些压力“非常令人担忧或担忧”。

消费者在哪里看到了通货膨胀，在哪里看到了通货紧缩

CPI报告显示，4月至5月，汽油价格下跌5.6%。

与俄罗斯入侵乌克兰导致的2022年上半年的飙升相比，价格已经大幅下跌。过去一年，加油站的油价下降了20%。

“去年这个时候的能源价格简直荒唐，”Leer说。

食品价格在经历了前两个月的下跌后，从4月到5月略有上升。“家庭食品”指数在去年上涨了6%。

但食品和能源价格可能会波动。这就是为什么经济学家使用一种剔除这些类别的指标来更好地了解未来的通胀轨迹。自去年秋季以来，所谓的“核心CPI”在某种程度上已趋于平稳。

Bankrate首席金融分析师格雷格•麦克布莱德(Greg McBride)表示：“最近几个月，核心通胀方面的进展停滞不前。”

住房是普通消费者最大的支出。根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据，住房成本是5月份核心CPI的最大贡献者。

住房价格5月份上涨0.6%，高于4月份的0.4%。去年上涨了8%。然而，经济学家预计房价将在今年下半年开始下跌。

美国劳工统计局称，二手车和卡车、机动车辆保险、服装、个人护理和教育的月度价格在5月份也显著上涨。

在衡量过去一年的价格涨幅时，值得注意的类别包括汽车保险(17.1%)、娱乐(4.5%)、家居和运营(4.2%)、新车(4.7%)。

根据劳工统计局的数据，除了能源，许多消费类别从4月到5月也出现了萎缩，包括机票、通讯、新车和娱乐。家居装饰和经营月度下降0.6%.

根据劳工统计局的数据，除了能源，许多消费类别从4月到5月也出现了萎缩，包括机票、通讯、新车和娱乐。家居用品和经营业务月度下降0.6%，是该类别自2021年6月以来的首次下降，也是自2009年8月以来的最大降幅。

在过去的一年里，航空票价、汽车和卡车租金、柑橘类水果、新鲜全脂牛奶、二手车和卡车等类别的价格都出现了通缩。

为什么在大流行时期通货膨胀率飙升？

美国前美联储主席本·伯南克和彼得森国际经济研究所高级研究员奥利维尔·布兰查德最近共同发表的一篇论文指出，大流行时期的通货膨胀是一个“多重来源和复杂动态相互作用”的“复杂现象”。

随着美国经济在因新冠疫情而关闭后重新开放，消费者价格从2021年初开始迅速上涨。美国人释放了一股被压抑的外出就餐、娱乐和度假需求，这得益于政府救助积累的积蓄、数月来受到抑制的支出和极低的借贷成本。

与此同时，经济的快速复苏扰乱了全球供应链。俄罗斯入侵乌克兰加剧了这种态势，也推高了食品、能源和其他大宗商品的价格。

美联储的政策具有滞后性，在不同的时间以不同的方式影响不同的经济部门。

Greg McBride Bankrate首席金融分析师

换句话说，供给跟不上消费者的消费意愿。

在新冠肺炎大流行时期，全球各经济体的通货膨胀都有所加剧，但最初仅限于二手车和卡车等实物商品类别。

但形势有所改变。经济学家说，现在，劳动力市场似乎比实物商品短缺发挥着更大的作用。

随着疫情后经济重新开放，企业纷纷招聘工人，职位空缺飙升至历史新高。这种需求使就业市场向工人倾斜，因为他们有充足的机会。由于雇主竞相聘用他们，他们的工资增长速度达到了几十年来的最高水平。

经济学家说，工资的强劲增长促使雇主，尤其是劳动密集型服务企业提高价格，以帮助弥补劳动力成本的上升。

不过，有迹象表明，劳动力动态正在缓和，这应该会给整体通胀带来下行压力。

自2022年初以来，美联储(Federal Reserve)一直在大举提高借贷成本，以抑制消费者和企业的需求，并最终将通胀率拉回到2%的年度目标水平。美联储官员本周将召开会议，预计他们将宣布暂停加息行动，至少目前是这样。

麦克布莱德说：“美联储的政策有滞后性，在不同的时间以不同的方式影响不同的经济部门。

他补充说，保持利率不变将使官员们能够评估迄今为止政策的累积效果，并“看看它是否产生了预期的影响”。