要点

• 土耳其央行周四将基准利率上调250个基点，至17.5%，低于分析师的预期。

• “糟糕的决定，我认为这是一个错误。一位策略师在回应这一消息时表示。

• 土耳其新一届经济政策制定者的任务是对抗40%左右的通货膨胀，但到目前为止，这些努力进展缓慢。

土耳其央行周四将基准利率上调250个基点，至17.5%，低于分析师预期的500个基点。土耳其货币政策制定者开始了应对两位数通胀的漫长而痛苦的任务。

央行在利率决定后的一份声明中表示：“货币紧缩将在必要时以及时和渐进的方式进一步加强，直到通胀前景得到显著改善。”

土耳其里拉兑美元汇率下跌约0.5个百分点，报1美元兑26.92里拉。本周早些时候，由于市场担心即将到来的加息幅度将低于预期，里拉兑美元汇率创下26.9的历史新低。今年以来，里拉兑美元汇率下跌了30%。

今年6月，土耳其两年多来首次上调利率，此前土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)任命的政策制定者曾誓言实施正统的经济政策，以扭转通胀局面。

随着通货膨胀率的飙升，土耳其稳步将政策利率从2021年底的19%下调至去年3月的8.5%，到2022年底突破80%，6月降至略低于40%。日本央行在周四的声明中重申了在中期将通货膨胀率降至5%的目标。许多经济学家认为，以目前的速度实现这一目标是不现实的。

传统的正统经济学认为，必须提高利率来冷却通胀，但自称利率“敌人”、称利率为“万恶之母”的埃尔多安，却口头上支持降低利率的策略。

 “可怕的决定”

分析人士对这一消息反应消极，许多人认为这是一个错误。

“糟糕的决定，我认为这是一个错误。BlueBay资产管理公司新兴市场策略师蒂莫西•阿什在一封电子邮件中写道。"这将再次印证一些人的说法，即希姆塞克和埃尔坎并没有真正被授权实施真正的紧缩政策，"他说，并分别提名土耳其财长和央行行长。

央行强调逐步收紧货币政策，这印证了一些分析师的观点，即政策制定者不愿推出更大规模、更剧烈的加息，以免伤害公众情绪和对埃尔多安的支持。

“我猜这意味着小幅加息，但当通胀率接近40%时，央行自己的评论是短期内将会上升，这些评论将被置若罔闻。”对不起，对CBRT的信任已经跌到了谷底，需要通过行动而不是言辞来重建，”阿什写道。

 “在市场预期350-500个基点的情况下，加息250个基点是不够的。”

Conotoxia Fintech的市场分析师Bartosz Sawicki表示，虽然此举“标志着放弃超宽松货币政策的第二步”，但6月份650个基点的加息让市场失望，因为市场“希望在选举后对埃尔多安的经济团队进行全面改革后，能有休克疗法”。

 “同样，今天的决定低于大多数市场预测。因此，在多年奉行非正统政策之后，人们普遍怀疑逐步收紧是否足以恢复信誉并重新建立价格稳定。”

尽管自埃尔多安5月份连任以来，美元兑里拉汇率飙升，但他补充说，从低于预期的加息幅度来看，“央行对里拉最近的下跌并不担心”。

该银行的数据显示，外汇储备和国际收支状况有所改善。最近与阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯等海湾国家达成的贸易和投资协议也将促进土耳其经济的部分发展。不过，观察人士说，如果没有采取足够的措施来收紧政策和拯救里拉，这些措施并不能确保宏观经济的稳定。

总部位于伦敦的凯投宏观(Capital Economics)资深新兴市场经济学家利亚姆·皮奇(Liam Peach)在一份报告中写道：“今年25-30%的利率峰值看起来仍在正轨上，但现在更明显的风险是，政策转变力度不够，里拉面临更大的下行压力。”

他表示：“如果货币紧缩政策继续令人失望，里拉可能会为此付出代价。”“我们预计人民币兑美元汇率将在年底前再跌10%，跌至1美元兑30元人民币，但风险倾向于更大幅度、更无序的下跌。”