投资者对美国的债券市场的关注从未停歇，而近期价格与收益率的最新变化，正不断传递着重要的经济信号。当下的市场态势显示，投资者不妨将固定收益投资的重心转向短期债券。

市场权威观点：短期债券优势显著

债券 ETF 公司 BondBloxx 的首席执行官兼创始人乔安娜・加列戈斯在做客 CNBC 节目时指出：“尽管市场充斥着担忧与波动，但短中期债券领域却展现出低波动性和稳定收益率的特点。” 这一观点为投资者指明了方向。

收益率数据支撑：短期债券表现亮眼

从具体数据来看，3 个月期美国国债年化收益率已超 4.3%，两年期国债收益率为 3.9%。相比之下，10 年期国债收益率虽约为 4.4%，但长期债券的高波动性使其吸引力大打折扣。

资金流动趋势：短期债券成资金 “磁石”

2025 年的 ETF 资金流动数据更是直观地反映了市场偏好。超短期债券机会成为投资者的 “心头好”，iShares0 - 3 个月国债 ETF（SGOV）和 SPDR 彭博 1 - 3 个月国债 ETF（BIL）均跻身今年投资者资金流入前十的 ETF，资产管理规模合计超 250 亿美元。据 ETF Action.com数据，今年仅有先锋集团的标普 500ETF（VOO）吸引的新资金超过 SGOV。先锋短期债券 ETF（BSV）今年资金流入超 40 亿美元，在年初至今的所有 ETF 资金流向中排名前 20。

市场多方共识：长期债券风险凸显

Strategas Research Partners 的高级 ETF 和技术策略师托德・索恩在 CNBC 节目中明确表示：“长期债券目前并非合适之选。” 无独有偶，摩根大通的一份报告显示，巴菲特的伯克希尔・哈撒韦公司将其国债持有量翻倍，目前持有的短期国债占投资组合的 5%，这一举措似乎也印证了对短期债券的青睐。

加列戈斯进一步指出：“波动主要集中在长期债券，20 年期国债收益率今年已五次由负转正。” 当前债券市场的波动发生在美联储开始降息九个月后，由于担心关税可能导致通胀反弹，美联储已暂停降息进程。市场对政府支出和赤字水平的广泛担忧，尤其是即将出台的重大减税法案，更加剧了债券市场的紧张情绪。

索恩还提到，自去年 9 月以来，长期国债和长期公司债券均录得负回报，这在现代历史上极为罕见，“唯一出现这种情况的时期是金融危机期间，目前很难反对投资短期债券。” 他建议客户避开久期超过七年的债券，这类债券目前收益率在 4.1% 左右。

投资组合建议：平衡配置与多元布局

加列戈斯担忧，在债券市场波动之际，投资者未将固定收益作为投资组合的重要组成部分。“我担心投资者如今未通过债券实现投资组合多元化，仍沉迷于集中投资某些科技股权重过高的大盘指数。他们习惯了两位数的回报。” 她提醒道。

今年股市波动同样较大，标普 500 指数 2 月创下历史新高，随后下跌 20%，4 月触底，最近又收复了所有失地。索恩表示，尽管债券是长期投资中抵御股市回调的重要组成部分，但目前投资者也应在股票配置中关注美国以外的市场。“国际股票对投资组合的贡献达到十年来前所未有的水平，去年是日本股市，今年是欧洲股市。投资者目前不必重仓美国大盘成长股。”

从市场表现看，标普 500 指数在 2023 年和 2024 年均实现超过 20% 的回报。而国际市场方面，iShares MSCI 欧元区 ETF（EZU）今年迄今上涨 25%，iShares MSCI 日本 ETF（EWJ）在 2025 年前两年涨幅超过 25%，今年涨幅超过 10%。

综上所述，在当前复杂的市场环境下，短期债券凭借其低波动、稳定收益的特性，成为投资者固定收益投资的明智之选。同时，在投资组合中合理配置债券，并关注国际股票市场，实现多元化布局，方能更好地应对市场的不确定性，把握投资机遇。