中东到中国的油轮运费，一天 120 万美元。

是什么概念？一年前，这个数字才 2 到 5 万。涨了几十倍。

而且涨得越来越快 —— 不是线性上涨，是抛物线式飙升。能源咨询机构 Energy Aspects 的创始人 Amrita Sen 直接说：运输成本正在成为原油市场新的瓶颈。

VLCC，超大型油轮，一次能装 200 万桶原油。以前中东到中国一个航次下来，运费大概几十万美金。现在光日租金就 120 万，一个航次按 30 天算，光运费就是 3600 万美元。

这钱谁出？最后都是买油的炼厂出。 亚洲原油到岸成本已经接近每桶 150 美元 —— 其中光运费就占了五分之一到四成。以前运费只是石油贸易的零头，现在成了大头。

为什么涨成这样？

三个原因叠加在一起。

第一，航程拉长了。霍尔木兹海峡不安全，印度、中国的炼油厂开始从更远的地方找油 —— 巴西、圭亚那、西非、北海。一趟航程从原来的 20 天变成 30 到 40 天。一艘船跑一趟的时间长了，全球能用来跑别的航线的船就更少了。

第二，海峡转运吃掉了大量运力。现在有约 60 艘油轮在霍尔木兹海峡和阿曼湾之间来回穿梭，做船对船过驳。大型油轮到了海湾外面，不能直接穿海峡，得等穿梭油轮把货运出来再交接。一艘 VLCC 有时候要在海上空等 10 天才能接到货。

全球约 15% 的油轮船队，现在困在阿曼附近执行接驳任务。这些船本来可以跑别的航线赚钱，现在全耗在霍尔木兹了。

第三，保险费也涨疯了。走中东航线的油轮，战争险保费已经涨到船体价值的 10%。平时这个数字是 3% 以下。也就是说一艘一亿美元的船，光战争险要交 1000 万美元。这笔钱最后也算进运费里。

运费涨着涨着，会不会把油价压下来？

这是个很有意思的连锁反应。

布伦特原油现在大概 100 美元一桶，比 4 月份战时高点 125 已经回落了。但运费还在飙，亚洲炼厂的到岸成本反而更高了。

Amrita Sen 的判断是：如果运费继续推高采购成本、压缩炼油利润，炼厂可能会减少买油。买的人少了，原油价格反而会被压下来。

这就形成了一个奇怪的循环：海峡堵了→运费涨了→炼厂嫌贵不买了→原油需求下降→油价跌→但运费还是高，因为船还是缺。

油轮运费这个指标，比原油价格本身更能说明全球能源供应链有多脆弱。

原油价格 100 美元，看着好像还行，比战时高点还跌了 20%。但你要是把运费、保险、绕行成本全算进去，炼厂实际付的钱比 4 月份还高。这就是为什么虽然油价回落了，但加油站的油价没怎么降 —— 中间的物流成本把差价全吃掉了。

更值得关注的是，这种 "低流量、高成本" 的状态如果持续几个月，全球油运格局会永久性地改变。

以前最赚钱的航线是中东到中国 —— 距离近、时间短、船跑得勤。现在这条航线被掐住了，中国和印度的炼厂不得不从更远的地方买油。巴西到中国、西非到中国、北海到中国 —— 这些长航线需要更多船跑，全球油轮运力进一步紧张。

短期看，运费还会在高位。只要霍尔木兹海峡还是这种 "半堵不堵" 的状态，船就缺，运费就降不下来。

长期看，这可能会加速全球石油贸易路线的重构。中东油的成本优势被运费吃掉了，美国页岩油、巴西盐下油、圭亚那重油这些远距离供应地，反而因为船多、航线安全而变得更有竞争力。

海峡没关，但世界已经变了。运油的成本越来越高，最后所有消费者都在为这场战争买单 —— 不管你加的是汽油还是柴油，不管你在中国还是在欧洲。