高盛最近发布了一份备受瞩目的宏观经济研究报告，深入解析了在全球政经环境下，尤其是特朗普再度执政背景下，全球市场及关键经济体将如何演变。该报告详尽评估了未来几年内的经济增长、货币政策走向、通胀趋势以及地缘政治风险。

高盛预计，特朗普2.0政府可能会对中国商品和汽车征收更高的关税，减少移民政策，并推出新的减税措施。这些政策的实施将对美国经济产生重要影响。

报告指出，全面的高额关税构成了最大的风险，可能对经济增长造成严重打击。然而，减税和放松监管等措施可能会在一定程度上抵消关税带来的负面影响。

在欧元区，高盛将 GDP 增长预测下调至0.8%，反映出持续的结构性挑战和贸易政策不确定性的影响。对于中国，2025年的 GDP 增长预测也被下调至4.5%，主要原因是更高的美国关税。尽管中国通过宽松的宏观政策部分缓解了关税的影响，但效果有限。如果关税规模超出预期，欧洲和中国的经济下行风险将更加显著。

在通胀方面，高盛预计到2025年底，美国核心个人消费支出（PCE）通胀率将放缓至2.4%，高于此前的预测值（2.0%），但仍处于温和水平。

然而，若实施全面10%的关税，通胀率可能升至3%左右。对于欧元区，预计核心通胀率到2025年底将下降至2%。即使更广泛的贸易战发生，通胀上行的担忧仍相对有限。

高盛还预计未来一年将出现显著的进一步降息。美联储可能在第一季度连续降息，将政策利率降至3.25%-3.5%，随后降息步伐放缓。基于对经济增长的下调预测，欧洲央行的终端利率预测也被下调至1.75%。与此同时，新兴市场仍有较大的政策宽松空间。

报告还指出，特朗普的政策变化将对全球经济产生深远影响。美国 GDP 将减少0.3%，而欧元区 GDP 的降幅可能高达0.9%。此外，中国几乎可以肯定将面临关税上调，预计关税增幅可能高达60个百分点，平均对所有出口至美国的商品征收约20个百分点的关税。

高盛的报告还提到，美国贸易政策的变化将导致全球 GDP 下降0.4%。如果实施10%的全面关税，其影响可能扩大至2-3倍。更高的关税将在短期内推动美国通胀上升，特朗普第一次上台时的经验表明，关税的成本大部分转嫁到了消费者价格上。