美联储本周可能做出的决定引发日元反弹，这可能会让新兴市场投资者感到不安，担心8月的全球金融市场动荡重演。

上个月，在日本央行加息的推动下，日元反弹对新兴市场套利交易造成了严重打击，并引发了日经225指数自1987年以来最大的跌幅。随后，由于美国的就业形势报告/大非农不及预期，市场动荡迅速蔓延到了其他主要金融市场。

这一次，有相似之处。投资者对美联储降息25或50个基点存在分析。下调50个基点可能会引发人们对美国经济状况的怀疑，从而导致亚洲新兴资产的抛售。这也可能推动日元走强，推动投资者加速日元套利盘的拆仓。另一方面，降息25个基点可能对股市有利，东南亚市场可能是主要受益者。

以下是与本次降息最相关的亚太地区资产。

▌日元

周一，随着投资者预期降息50个基点的概率上升，日元兑美元飙升至140美元以上，达到今年以来的最高水平。这一发展已经引发了市场担忧 - - 日元大幅上涨对日本出口商不利，这将导致日本股市暴跌，也将加速套利盘拆仓，从而引发广泛的波动，这等于说8月初市场第一波动荡的重演。

▌人民币

如果美联储降息导致中美政府债券的收益率利差进一步收窄，人民币可能会加快上涨步伐。尽管如此，投资者仍持谨慎态度，等待周末疲软的经济数据是否会促使当局加大财政和货币刺激力度。无论如何，美联储降息可能意味着中国人民银行(PBoC)可以在不担心汇率的情况下进一步放松货币政策。

瑞联银行的董事总经理林伟森表示：“鉴于中国面临的一系列问题 - - 从国内经济疲软到外部关税 - - 降息周期可能不如以前那么有效。”

▌印度股市

美国较低的利率可能会促使印度央行降低借贷成本。这一前景正在推动外国投资者购买当地股票，本周期主要股指再创新高。

Smartsun Capital的基金经理苏米特·罗拉表示：“美联储降息将对估值产生积极影响，并可能滞后于印度自身的降息周期。印度较高的经济增长率将有助于吸引更多资金流入。印度在新兴市场篮子的权重也可能得到提振。这个长期以来被吹捧为‘下一个中国’的国家，在强劲的经济增长、不断壮大的中产阶级和蓬勃发展的制造业的推动下，已成为投资者的首选。”

▌澳债

并非所有亚太资产都将受益于美联储降息，市场指标表明，澳大利亚债券的涨势开始显得过度。

澳大利亚国民银行的固定收益策略师肯尼斯·克伦普顿表示：“鉴于澳大利亚和美国国债之间的强烈相关性，反弹是否会持续将取决于美联储是否足够鸽派，以匹配2.75%左右的最终利率预期。同时，最新的就业数据可能会促使澳大利亚储备银行考虑在未来六个月内降息。因此，短期国债的涨势显得捉襟见肘，长期国债也没有多大价值。”