宏观经济

• 习近平在河南考察：强调落实党中央关于中部地区加快崛起、黄河流域生态保护和高质量发展战略部署，坚持稳中求进，深化改革开放，建设现代化产业体系和农业强省，改善民生、加强社会治理，推动文化繁荣，以高质量发展谱写中原大地中国式现代化新篇章。（出处：新华社，5月21日）
  国务院常务会议：审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》，研究健全横向生态保护补偿机制，讨论《食品安全法（修正草案）》。（出处：新华网，5月24日）
• 央行降息：5月20日，1年期LPR下调至3.00%，5年期以上LPR下调至3.50%，各降10个基点。潘功胜主持金融支持实体经济座谈会，强调实施适度宽松货币政策，满足实体经济融资需求，支持科技创新、消费、民营小微、稳定外贸。（出处：澎湃新闻、央行，5月21日）
• 财政部数据：1-4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%，税收收入65556亿元，下降2.1%，非税收入15060亿元，增长7.7%。证券交易印花税535亿元，同比增长57.8%。全国财政支出93581亿元，同比增长4.6%，支出进度为2020年以来最快。（出处：财政部，5月21日）
• 国家能源局：4月全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。1-4月累计用电量31566亿千瓦时，同比增长3.1%。（出处：国家能源局，5月21日）
• 国家发改委：加快落实稳就业稳经济政策，大部分举措计划6月底前落地。强调整治“内卷式”竞争，完善促进民营经济发展制度机制。（出处：财联社，5月21日）
  商务部：前4个月全国实际使用外资金额3207.8亿元，同比下降10.9%，但日本、瑞士、英国、东盟、韩国、德国对华投资分别增长74.2%、68.4%、54.6%、42.9%、22.3%、12.3%。中国与东盟十国完成自贸区3.0版谈判，新增数字经济、绿色经济等章节。（出处：商务部，5月24日、5月22日）
• 央行与外汇局：拟完善境内企业境外上市资金管理，境外上市募集资金及减持股份资金原则上汇回境内，剩余或未交易资金及时汇回。（出处：Wind万得，5月24日）
• 国家数据局：推动“十五五”数字中国建设规划和全国一体化数据市场建设。（出处：Wind万得，5月25日）
• 工业经济向好：4月工业生产延续较快增长，41个行业中36个同比增长，增长面达87.8%。（出处：央视网，5月22日）

楼市

• LPR下调影响房贷：5年期LPR降至3.50%，全国首套房贷利率进入“2字头”。上海首套房利率调至3.05%，主城区二套房3.45%；合肥、苏州、南京仍执行3%首套房利率。100万元30年商贷月供减少56元，累计减少2万元。（出处：财联社、解放日报，5月21日）
  上海豪宅热销：上海黄浦区上海壹号院三批次开盘，64套房源日光，销售额40.25亿元，年内累计销售额108.71亿元，成全国首个单盘破百亿项目。（出处：澎湃新闻，5月22日）
  杭州保障性住房：杭州市安居集团收购万科河语光年府2幢75套毛坯房，面积4152.3平方米，纳入保障性租赁住房，预计年底投入使用。（出处：财联社，5月23日）
  成都土拍：出让3宗涉宅用地，2宗溢价成交，1宗底价成交，总金额10.11亿元。郫都区宅地吸引10家竞买人，楼面价7250元/平方米，溢价率59.34%。（出处：证券时报网，5月26日）
  杭州土拍：成交三宗“好房子”试点涉宅用地，溢价率均超25%，总金额42.49亿元，西湖三墩地块溢价率51.38%。（出处：浙江省杭州市，5月21日）
  成都土拍：金牛区一宅地吸引10家竞买人，兴唐以楼面价14600元/平方米竞得，总价12.02亿元，溢价率20.66%。（出处：四川省成都市，5月21日）
  海口限价商品房政策：出台《限价商品住房取得完全产权和上市交易实施细则（征求意见稿）》，购买满5年后可缴纳土地溢价转为普通商品房并上市交易。（出处：中国房地产报，5月22日）
  住建部城市更新：加快新型城市基础设施建设，提升智慧化水平，完善社区“一老一小”设施及停车、充电设施。中央预算内投资设立城市更新专项，支持老旧小区、城中村改造等。（出处：住建部、发改委赵成峰，5月21日）
• 中国股市和公司新闻
  A股市场动态：
  5月20日：沪指涨0.38%，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，北证50涨1.22%创历史新高。珠宝首饰、生物制品等板块涨幅居前。（出处：沪深股市，5月21日）
  5月21日：沪指涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，北证50涨0.39%再创历史新高。（出处：沪深股市，5月22日）
  5月22日：沪指跌0.22%，深证成指跌0.72%，创业板指跌0.96%，电池、汽车服务等板块跌幅居前，银行逆市上涨。（出处：沪深股市，5月23日）
  5月23日：沪指跌0.94%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，金融、芯片、新能源权重普跌，医药、黄金、汽车板块走强。（出处：Wind万得，5月24日）
• 海光信息重组：拟吸并中科曙光，交易金额约3000亿元和900亿元，双方5月26日起停牌，预计停牌不超过10个交易日。（出处：海光信息、中科曙光，5月26日）
• 万科A：与深圳地铁集团签署42亿元借款合同，收到借款，以不超过60亿元万物云股票质押，质押率70%。（出处：万科A，5月22日）
• 小米新品发布：发布玄戒O1芯片（3nm工艺，190亿晶体管），搭载小米15S Pro和平板7Ultra，YU 7豪华SUV发布。（出处：界面新闻，5月23日）
• 百度集团：一季度营收324.52亿元，同比增3%，调整后净利润64.7亿元，同比降8%。（出处：百度集团，5月22日）
• 韦尔股份：拟发行H股并在香港联交所上市，加快国际化战略。（出处：韦尔股份，5月26日）
• 中国神华：拟收购国家能源集团财务公司7.43%股权，交易价29.29亿元，预计增加净利润0.97亿元。（出处：中国神华，5月26日）
• 云南铜业：拟发行股份购买凉山矿业40%股权并募集配套资金，交易价格待定。（出处：云南铜业，5月26日）
• 名创优品：一季度营收44.3亿元，同比增长19%，海外营收15.9亿元，增长30%，调整后净利率13.3%。（出处：Wind万得，5月24日）
• 宏创控股：拟收购宏拓实业100%股权，作价635.18亿元，转型为全产业链铝产品制造商。（出处：宏创控股，5月23日）
• 证监会监管：上交所对241起异常交易行为采取监管措施，重点监控ST锦港、中毅达等股票；深交所对143起异常交易采取措施，重点监控ST宇顺。（出处：上交所、深交所，5月26日）
  外资看多中国资产：高盛、瑞银、野村上调中国股指目标，预计A股盈利回升，政策红利增强吸引力。（出处：预期改善，5月21日）

• 房地产及物管行业25年第21周周报：成交规模相对稳定 供给端依然承压
  2025-05-26 郭镇/邢莘/谢淼/胡正维 · 广发证券股份有限公司
  　　本周政策情况：推进“四好住房”建设，利率再度下调。5 月20 日，央行公布贷款市场报价利率，1 年期LPR 为3.0%（原3.1%），5 年期以上LPR 为3.5%（原3.6%）；5 月20 日，住建部表示要推进“四好住房”建设。地方政策方面，广州调整首套房贷款利率；大连提高公积金贷款最高额度；海口意见稿取消限价商品住房满5 年后的交易限制；广东支持进城农民购房；上海扩大公积金适用范围。

  　　本周基本面情况：新房二手房成交热度回升，推盘速度大幅加快。据Wind 及克尔瑞，50 城商品房成交面积397.50 万方，环比上升8.2%，同比下降0.3%。二手房方面，本周11 城网签口径成交184.37 万方，环比上升1.8%，同比上升5.4%，84 城认购口径日均成交2778 套，环比下降0.2%，同比增长20.5%。本周10 城商品房推盘155.25 万方，环比上升41.7%。

  　　本周土地情况：土地成交规模回升。据中指院数据，25 年5 月前22 天中指院300 城商住土地出让金同比上升38.4%，截至2025 年5 月22日，年内商住土地累计出让金同比上升25.3%。

  　　开发板块观点：据Wind，本周新房、二手网签规模环比继续小幅上升，单周成交量维持2 月末3 月初水平。前端指标新房推盘量连续两周回升，售批比依然维持在1 倍左右，供给约束依然存在，而随着成交放缓，去化周期自4 月初持续上行，也一定程度影响新房成交热度。二手方面，本周二手认购规模维持24Q4 高位水平，环比基本持平，而来访则再次下滑，较24Q4 高点下降5%，较春节后高点则下降24%，在价格阴跌、政策影响减弱的环境下，二手成交绝对绝对规模仍维持高位，但热度波动下行。全国来看，4 月商品房销售进一步走弱，价格单月同比下降4.7%，面积、金额则分别下降2.1%、6.7%，为年内增速新低，供给端投资、开工、施工依然维持低位，年初以来较高的土地成交热度局限于核心城市核心区域，整体土地市场金额增长但面积下降，对供给端支撑有限，短期内较难出现反转上行。总体来看，市场需求端热度的延续和供给端的稳定依然存在一定难度，供需结构差异依然是市场的主要矛盾与难点，若后续支持政策落地，市场供需结构优化，景气度或可改善，关注政策变化及市场基本面反馈。

  　　物业板块观点：整体行情小幅回落。据Wind 数据，本周恒生指数上升1.1%，物业板块平均下降0.7%，其中龙头央国企下降1.6%，龙头未违约民企下降2.9%，龙头违约民企下降1.6%，物业板块整体PE7.7x。

• 楼市周报|第21周新房、二手房成交量创5月单月周度高峰，新房月内累计成交赶超4月

  诸葛找房数据研究中心  2025-05-26 18:01发布于北京

  核心结论：

  1、2025年第21周，重点12城二手住宅成交量为28140套，环比上升6.9%，同比上升7.72%。从月内累计成交来看，2025年5月1-25日，重点12城二手住宅成交77689套，较上月同期下降23.2%，较去年同期上升2.0%。

  2、2025年第21周，重点15城新建商品住宅成交量为18985套，环比上升24.9%，同比上升10.0%。从月内累计成交来看，2025年5月1-25日，重点15城新建商品住宅成交52541套，较今年4月同期上升10.3%，较去年4月同期下降7.2%。

  01

  21周二手房成交量“三连升”，累计成交量不及上月同期

  根据麟评居住大数据研究院监测数据显示，2025年第21周，重点12城二手住宅成交量为28140套，环比上升6.9%，同比上升7.7%。从月内累计成交来看，2025年5月1-25日，重点12城二手住宅成交77689套，较上月同期下降23.2%，较去年同期上升2.0%。

  第21周重点城市二手房成交量环同比双升，成交量处于近年来中高位成交水平。随着上周LPR下降正式落地，21周成交量表现发力，是进入5月以来市场成交量最高的一周。从累计数据上看，5月以来二手房成交量不及上月，较上月下降两成。一季度市场成交量尤其是3月二手房成交量高速释放，4月、5月成交速度逐步放缓，尤其5月以来成交走缓明显。虽然近期公积金、商贷利率均迎来下降，但购房者对利好政策的免疫力增强，后续成交量是否能持续高速释放取决于经济就业环境的改善，预计二季度成交量较一季度持平或温和上涨。

   

  

  （注：重点12城包括北京、深圳、上海、苏州、南京、青岛、成都、杭州、厦门、东莞、佛山、郑州，2024年第8周同比上涨591.6%、2025年第42周环比上涨333.9%，2025年第6周环比上涨1409.9%）

  分城市来看，2025年第21周有9个城市的二手房成交量环比上涨，3城下跌。月内累计来看，2025年5月1日至25日，大部分城市成交量表现不及上月同期。

  具体城市来看，第21周一线城市二手房成交量环比上周均有所回落，二线城市的成交量环比出现不同程度的上升。一线城市由于前期成交量的高速释放，二季度以来成交速度放缓，如北、上、深21周环比分别下降2.2%、5.2%、4.9%。二线城市的成交量较上周均呈现上升局面，其中成都、郑州、东莞二手房成交量环比上升明显，分别为32.6%、23.7%、15%。

   

  从月度累计数据看，截止到5月25日，受到五一小长假影响，5月份成交量不及4月份，12个城市中，二手房成交量均较4月有所下滑，其中，苏州、成都5月成交量明显低于4月，月度环比分别下降48.7%、32.3%。

  

  02

  第21周新房成交环比上升，累计成交赶超上月同期

  根据麟评居住大数据研究院监测数据显示，2025年第21周，重点15城新建商品住宅成交量为18985套，环比上升24.9%，同比上升10.0%。从月内累计成交来看，2025年5月1-25日，重点15城新建商品住宅成交52541套，较今年4月同期上升10.3%，较去年4月同期下降7.2%。

  与二手房成交走势一致，2025年21周重点城市新房成交创5月单月周度成交新高，或受到LPR房贷利率下调的带动，但房贷利率下调的带动或难以持续。从累计数据上看，5月新房销售较4月有所上升，可能受到5月开发商推盘节奏加快的影响。近期，新房现房销售引发市场关注，河南信阳新地块实行现房销售加速现房销售的改革，长时间看，新房全面进入现房销售阶段大势所趋，现房销售有利于维护购房者的购房权利，是避免烂尾楼现象的最直接的手段，但对开发商的现金流较为考验。新房市场逐步迈入高质量阶段，未来交付风险有望逐步降低，有利于提升新房市场的去化速度。

  

  （注：重点15城包括北京、深圳、成都、苏州、南京、青岛、济南、宁波、杭州、无锡、上海、温州、佛山、东莞、武汉，2024年第8周同比上涨734.6%，2025年第6周同比上涨644.7%；数据均为网签数据，下同；数据仅供参考）

  从城市来看，2025年第21周有10城新房成交量环比上升，5城下跌。月内累计来看，2025年5月1日至27日，9城成交量赶超4月同期，6城成交量不及4月同期。
  

  具体来看，第21周温州、武汉、北京新房成交量环比涨幅位居前三，环比分别上涨236.2%、119.6%、86.9%。从月度累计数据上看，温州、青岛、佛山较上月同期上涨明显，分别上涨69.1%、66.3%、44.2%。温州近期仙岩街道地块以2.19亿元成交，溢价率40.4%，开发商对当前温州市场看好，带动了温州成交量的上升。

  

  03

  第21周重点50城市场信心指数继续位于低迷区间

  根据麟评居住大数据研究院监测数据显示，2025年第21周重点50城的市场信心指数为-0.86，较上周持平，继续位于市场低迷区间。
  

  年内市场信心指数以在低迷区间为主，虽然年内二手成交具备活跃度，市场信心指数并未明显改善，后续市场信心能否快速回升取决于经济环境、就业环境、收入预期的改善，短期仍具备改善压力。

   

  

   

  （注：重点50城包括温州、嘉兴、金华、三亚、绍兴、唐山、上海、长春、大连、深圳、徐州、苏州、宁波、广州、武汉、银川、成都、石家庄、盐城、重庆、佛山、洛阳、烟台、青岛、贵阳、南昌、珠海、廊坊、西安、郑州、济南、惠州、南宁、合肥、杭州、东莞、天津、南京、福州、北京、中山、桂林、沈阳、潍坊、威海、柳州、太原、长沙、无锡）

  【关于市场信心指数的介绍】

  市场信心指数是反映市场上乐观或悲观程度的指标，是参与者心理的反应，也是参与对市场表现的反应。麟评居住大数据研究院建立的市场信心指数根据卖方涨价和降价的博弈来预测市场短期价格波动，给市场参与者提供决策参考。

  麟评居住大数据研究院通过对重点城市市场价格与市场信心指数的变化关系的持续跟踪观察与拟合分析，发现市场价格在围绕某一些指数界线变化时会有显著的波动，从而确定以正负0.8和正负0.3为界线，划分出五个指数区间。并论证其和市场成交量，价格的关系，最终得出每个区间段所反映的市场状态及短期价格变化。

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