2025年11月的首个交易日，亚洲股市开盘涨跌互现，为本周的金融市场定下了复杂而多变的基调。韩国 Kospi 指数上涨1.04%，Kosdaq指数微升0.51%，而澳大利亚股市下跌0.4%，香港恒生指数期货走低，日本市场则因公共假日休市。

投资者的注意力高度集中在中国的制造业活动数据上。上周五，中国国家统计局发布的官方采购经理人指数（PMI）显示，10月份制造业 PMI 回落至49.0，低于50的荣枯线，表明制造业活动进入萎缩区间。这一数据与9月份的51.2相比有所下降。

然而，非制造业 PMI 回升至50.1，重回扩张区间，主要得益于国庆黄金周假期带动的航空、铁路运输、住宿以及文化体育娱乐活动的短期繁荣。

值得注意的是，高技术制造业、装备制造业和消费品行业 PMI 分别为50.5、50.2和50.1，均位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平。尽管如此，新订单指数为46.0%，与上月持平但仍低于临界点，表明非制造业市场需求的景气度依然偏弱。

上周五，美国三大股指全线上涨，为市场注入了一定的乐观情绪。纳指上涨0.61%，标普500指数上涨0.26%，道指也小幅收高。然而，美国政府停摆已持续32天，正逼近35天的历史最长纪录。

这场政治僵局正迅速演变为一场民生危机，为4200万美国人提供食品援助的补充营养援助计划（SNAP）资金已于11月1日到期，数百万家庭面临断粮风险。参议院计划于11月3日进行新一轮投票，但两党在核心议题上仍互不相让，停摆何时结束仍是未知数。

美联储内部的政策分歧也日益公开化。在10月宣布降息后，三位美联储高官公开表示反对，认为通胀压力仍然过高，货币政策需要保持限制性。与此同时，另一位重要官员沃勒则支持在12月继续降息。

这种鹰派与鸽派的激烈交锋，导致市场对年底前再次降息的预期从92%骤降至61%，显示出政策前景的高度不确定性。美国财长贝森特也在周末表示，如果通胀下降，美联储应考虑降息，并承认部分经济部门已处于衰退之中。

微软在最新财报中意外披露了其对 OpenAI 的投资情况，显示这项权益法投资导致其单季度净利润减少了31亿美元。基于持股比例推算，OpenAI 在该季度的净亏损可能高达115亿至120亿美元，这一数字是其今年上半年营收的近三倍。

与此同时，投资巨头伯克希尔·哈撒韦公布了其第三季度财报，运营利润大增34%，现金储备飙升至3817亿美元的历史新高。然而，公司继续减持股票，包括苹果、美国运通等核心持仓，并且连续第五个季度未进行股份回购。

加密货币市场经历了动荡的10月。比特币价格当月下跌近5%，终结了自2018年以来连续七年在10月上涨的纪录。此前，受特朗普关税威胁影响，比特币在短短数日内从12.6万美元的历史高点暴跌至10.4万美元，引发了史上最大规模的清算事件。

展望本周，一系列关键事件将接踵而至。在经济数据方面，中国将陆续发布10月 CPI、PPI、进出口和外储数据，为评估内需和外贸形势提供关键依据。

美国将公布 ISM 制造业 PMI 和 ADP 就业报告，原定的非农数据可能因政府停摆而延迟。英国央行也将在11月6日宣布利率决议，市场普遍预期将维持利率不变。

国际金融领袖投资峰会将于11月3日至5日在香港举行，大约300位国际金融领袖将于本周聚首香港参与峰会，当中包括超过100位集团主席或行政总裁。本届峰会的主题是“驾驭变局 砥砺前行”。

美国 Q3 财报季进入尾声，AMD、高通、麦当劳等129家标普500公司将发布业绩。自动驾驶领域的“独角兽”小马智行和文远知行计划于11月6日在港交所同步上市，一场争夺“港股 Robotaxi 第一股”的竞赛即将上演。

此外，美国联邦最高法院将于11月5日就特朗普政府征收的多项关税的合法性进行口头辩论，特朗普本人甚至可能亲自到场旁听。特斯拉宣布将于11月6日举行股东大会，股东将在大会期间对 CEO 马斯克薪酬方案、股权激励计划及董事选举进行表决。