周一，亚洲股市刚开盘就被阴霾笼罩。澳大利亚 ASX200 指数以 0.66% 的跌幅低开，周末该国发生的30年来最严重枪击事件夺走15条生命，恐慌情绪悄然蔓延至市场。

日本日经 225 指数、韩国 KOSPI 指数同步下探，香港恒生指数期货亦呈现疲态。这波跌势并非偶然 —— 上周五华尔街已提前释放信号，标普500指数从历史高位回落1.07%，纳指重挫1.69%，道指也收跌0.51%。

“上周五明显是价值股压制成长股的行情，”Argent Capital Management 投资组合经理 Jed Ellerbroek 直言，“投资者对人工智能板块的态度很微妙，不是彻底看空，而是满含谨慎、紧张与犹豫。”

这种情绪直接反映在个股上，博通股价单日暴跌超 11%，AMD、Palantir Technologies 与美光科技等 AI 相关股票集体走弱，狠狠拖累了以科技股为核心的纳指表现。

这一轮调整的背后，是多重宏观压力的集中释放。亚洲投资者正屏息等待本周密集出炉的关键数据：中国将于12月15日公布11月工业增加值、社会消费品零售总额及固定资产投资。

尽管华泰证券和浙商证券预计工业生产同比增速小幅回升至5.2%–5.3%，但消费端却显疲态：社零增速或回落至2.7%，主因汽车补贴退坡与“双十一”效应减弱。

服务消费虽有支撑，但难掩内需整体偏弱的现实。与此同时，日本将发布备受关注的短观调查，衡量企业信心能否在日元贬值与通胀高企的夹缝中维持韧性。

中国政策重心正悄然转向稳定与规范。央视解读2026年房地产政策将从“推动止跌”升级为“着力稳定”，首提“优供给”新方向，并将城市更新纳入扩大内需战略。

国家市场监管总局则重拳整治汽车价格乱象，严禁价外加价、虚假促销和重复收费，力图重建消费信任。医保局亦推进分娩“无自付”、扩大创新药保险覆盖，凸显民生优先的治理逻辑。

本周，全球货币政策继续进入“超级央行周”。英国因10月 GDP 意外萎缩0.1%，降息概率飙升至90%，市场普遍预期其将在周四下调利率25个基点。欧洲央行则大概率按兵不动，尽管通胀预测可能因碳税延迟而下调，但内部鹰派仍占上风，2026年前几无降息可能。

而最受瞩目的日本央行，几乎确定将在周五加息25个基点，将政策利率推至0.75%。但行长植田和男或将刻意模糊后续路径，强调“实际利率仍深负”，避免引发日元剧烈波动或国债市场动荡。

本周，重点落在美国经济数据上。12月18日，美联储将接收近两个月来的首份 CPI 报告，彭博预测11月整体与核心通胀环比均上涨0.3%，同比或升至3.1%与3.2%，主因前期加征关税的成本正逐步传导至终端价格。

同日发布的非农就业报告同样关键：受政府停摆干扰，10月数据失真，但11月新增岗位预计强劲反弹至13万。这两份报告将直接决定美联储是否真正结束降息周期，抑或被迫重新评估“通胀粘性”。

美联储本周将启动每月400亿美元的短期国债购买计划（RMP），巴克莱与摩根大通预计，2025年其购债规模或高达5000亿美元，使其成为短端市场的“隐形主宰”。

这一远超预期的流动性注入，表面为管理银行准备金，实则释放出对融资压力“零容忍”的强烈信号——一旦市场出现裂痕，美联储将毫不犹豫出手托底。

美光科技将于17日盘后发布财报，作为存储芯片与AI算力基础设施的关键一环，其业绩与管理层对HBM需求、定价环境及AI产品进展的展望，将成为检验“AI 投资是否转化为真实订单”的试金石。若指引不及预期，恐再度引爆科技板块抛售。

此外，英伟达本周将召开 AI 能源峰会，直面“AI 缺电”这一现实瓶颈；国产 GPU 企业沐曦股份若如期上市，也将测试资本市场对自主算力生态的真实热情。