中国企业第四季度盈利预期显著恶化，最新宏观数据也进一步印证内需乏力。投资者普遍担忧，即便迎来史上最长的九天春节假期，消费刺激效应或难重现往年盛况，这给节后股市走势蒙上了一层阴影。

分析人士指出，股市在前期快速拉升后已进入“冷静期”。春节假期结束后，全国“两会”即将召开，市场将迎来政策预期博弈窗口，风格有望从节前的防御型转向节后的成长型与政策驱动型。

据彭博社援引摩根士丹利报告，超过2000家A股上市公司发布的四季度业绩预告中，负面预警数量超出正面预警14.8%，远高于二季度的4.8%净负值。其中，小型企业受冲击最大，房地产及消费相关板块表现尤为低迷。这一趋势清晰反映出中国宏观经济放缓与内需持续走弱的现实。

数据显示，2024年四季度中国GDP同比增长4.5%，创2022年底优化疫情防控措施以来的最低增速。2025年1月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，通缩压力延续；同期制造业采购经理指数（PMI）再度落入收缩区间。经济前景的低迷进一步放大了市场对复苏节奏的疑虑。

尽管春节长假通常被视为消费旺季，但今年投资者信心明显不足。摩根士丹利国际资本公司（MSCI）中国指数今年以来仅累计上涨0.8%，明显落后于MSCI全球指数2.8%的涨幅。

回顾2024年，中国股市自4月触底后强劲反弹，上证指数8月重返3800点，11月突破4000点关口，今年1月更以13个交易日连阳的纪录刷新历史，最高攀升至4083.67点，创逾十年新高。

经济学人智库高级分析师徐天辰在接受采访时表示，去年股市的优异表现主要源于投资者对中国资产的重新估值，但“牛市能否延续，最终仍需上市公司盈利能力的实质提升作为支撑”。他同时指出，从历史数据看，春节后因避险资金回流与信贷投放带来的流动性，往往推高市场表现。

香颂资本董事沈萌则认为，居民消费能力和意愿双双减弱，加上人口结构变化，春节长假对消费的拉动作用预计将弱于往年。此外，今年春节与“两会”间隔较短，政策空窗期内投资者倾向于保持观望。不过他也提到，若市场持续承压，不排除决策层提前释放灵活政策信号，以稳定市场预期。

徐天辰进一步分析，今年节后紧邻“两会”，政策博弈窗口随即开启，市场风格有望从防御切换至成长与政策主题。

短期来看，中国经济确实面临盈利修复缓慢、内需偏弱的现实挑战，春节假期能否有效提振消费仍有待观察。但从中长期视角，政策窗口期的打开为市场提供了重要催化剂——历史上类似阶段往往伴随积极信号释放。只要后续结构性改革持续推进、消费潜力进一步挖掘，股市有望逐步摆脱短期扰动，回归基本面驱动的健康轨道。投资者不妨在波动中保持理性，关注真正具备长期竞争力的优质资产，而非单纯追逐短期情绪。