本周，中国国债收益率继续下跌，中国10年期国债收益率跌至历史新低，从11月时的高于2%下挫至1.71%。周五，1年期国债收益率跌至1%，为2009年来首次。

国债收益率下跌的原因

1、中国国债收益率大幅下降，说明投资者对中国经济前景偏悲观，或者说在中国缺乏有前景的投资机会，大量资金无处可去，最终只能进入债券市场，甚至有相当一部分资金是为了避险。

2、国债收益率大幅下降反映出央行可能采取进一步宽松政策的预期，此前，中国央行表示要在2025年推行宽松的货币政策。

明年降息是大趋势，大概有40-60个基点的降息幅度，而降息对债券属于直接性利好有人认为债券市场是在抢跑。

国债收益率暴跌的影响

国债收益率的下降对股市产生了正面影响。一方面，低利率环境降低了企业的融资成本，促进了企业发展；另一方面，国债收益率的下降使得股市相对于债券更具吸引力，吸引了更多资金流入股市。

但是，国债收益率持续暴跌也会影响新债的发售，政府刚刚推出一系列化债的举措，说白了就是新债换旧债。

因此，近期，中国央行集中约谈了12月以来在债牛行情中表现较为激进的机构，要求这些机构不要盲目压低国债收益率。此举旨在稳定市场，防止国债收益率过度下降带来的系统性风险。尽管如此，市场普遍认为，只要经济数据没有实质性好转，国债收益率的下降趋势仍将延续。

有分析指出，发新债前必须为旧债收益止跌，人行出手是无奈之举。

不过，央行这次的做法，虽然可以立马为中国国债收益率止跌，但会影响再发新债时的吸引力。

太多的干预反而适得其反，不论是债市或股市都必须是自由交易的市场，才会有人愿意买卖。

对于后市来看，市场普遍认为，只要经济数据没有实质性好转，国债收益率的下降趋势仍将延续。