由于一系列疲软的经济数据提振了对避险资产的需求，中国长短端国债收益率均跌至历史新低。

中国1年期国债收益率本月加速下行，尤其在央行12月18日向部分机构提示债券投资风险后，资金进一步涌入短端，推动中国1年期国债收益率逼近1%关口。

中债估值显示，1年期国债收益率12月19日跌3.5个基点，报1.04%，创2009年7月以来新低，此前，10年期国债收益率本月初已跌破2%至1.71%。

在12月政治局会议提出近年来的首次货币政策转向后，宽松预期为债券牛市加速打下基础。不过，中国央行旗下《金融时报》周三称央行约谈部分交易激进的金融机构，要求关注利率风险并加强债券投资的稳健性，这令资金再度选择短债而规避长债风险。

澳新银行资深中国策略师邢兆鹏表示，中国央行约谈后部分机构相应降低了久期风险，推动同业存款利率下降，叠加央行可能在公开市场上开展国债“买短卖长”操作，以对冲流动性都将1年期国债收益率推向低点。

不过他亦指出，1年定期存款利率1.1%仍是1年期国债收益率底部，后续收益率或面临回调。

中国央行年中时屡次“喊话”债牛，试图阻止收益率过快下行，在8月时，新增了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债。截至11月底，央行四个月累计净买入了7000亿元人民币债券。

但花旗集团表示：

“随着中国人民银行采取更宽松的政策，国债收益率进一步下降可能是持续到明年的趋势，如果经济的通缩压力持续存在，我们不会排除他们很快就会真正转向零利率的可能性。”

天风证券、浙商证券和渣打银行等机构预测，到明年年底，十年期中债基准收益率将降至1.5%-1.6%。

国债收益率的持续下降映射的是市场对于未来经济的不安，虽说短期内可能通过一定的政策刺激得到缓解，但从长期来看，如何布局经济结构和稳定市场信心，依然是我们需要关注的重点。对于普通投资者而言，在不确定性如此之高的环境下，国债或许是一个相对安全的避风港。