中国的主权收益率曲线正在变陡，这一发展可能会受到货币当局的欢迎，因为其干预的目的就是推动投资者放缓购买长期国债。

本周，在曲线的前端，买盘更加强劲，这推动2年期和10年期债券的收益率利差扩大至7月以来的最高水平。这与中国人民银行(PBoC)在8月的首次公开市场国债买卖操作同向，当时，央行买入短期债券并出售长期债券，净买入1000亿国债。

荷兰国际集团的大中华区首席经济学家林恩·宋表示：“重点应该放在收益率曲线的形状上，而不是试图推高所有收益率。央行很可能担心，由于风险偏好疲软，长期债券超买。作为这些债券的主要持有人，银行很容易受到抛售的影响。”

本周，中国10年期国债收益率触及历史新低，预示着央行可能展开进一步的干预。

知情人士周四表示，央行上周从一级交易商手中购买的一些特殊主权债券正在二级市场出售。随着长期经济疲软、降息预期和缺乏有吸引力的投资选择继续推动债务需求，遏制债券的无情涨势一直是央行面临的挑战。

澳新银行的高级中国策略师邢兆鹏表示：“央行8月的债券购买和销售表明了其控制收益率曲线形状的决心。收益率曲线更陡是保持银行息差的关键，因为贷款人的任务是通过发放贷款来促进经济增长。我们预计，随着央行在月底下调银行存款准备金率(RRR)，收益率曲线将趋于平缓。收益率曲线变陡是不可持续的。”