摩根大通表示，中国可能会允许人民币贬值高达10-15%，以应对美国当选总统特朗普发动的任何烈度的贸易战。

在一份题为《蓄势待发》的报告中，以贾汉吉尔·阿齐兹为首的摩通经济学家表示：“预计对华贸易政策将更早发生实质性转变。不用说，中国将受到最严重的影响。”

报告称，如果对中国商品征收60%的关税，中国2025年的国内生产总值(GDP)增长率将从今年的4.8%放缓至3.9%。

摩通预计，人民币将因关税而贬值10-15%。然而，报告指出：“这远低于中国人民银行在2018-19年推演的，应对关税上调70%，人民币贬值28-30%的情景。2018年特朗普最终只是将关税从3%提高到20%。”

阿齐兹强调称，对破坏金融稳定的担忧意味着货币当局不会允许更大幅度的贬值。

特朗普赢得大选以来，在岸人民币兑美元汇率已经下跌了约1.4%。截至发稿时，在岸人民币兑美元报7.25，为7月以来的最低水平。

本周，特朗普表示要对来自加拿大和墨西哥的所有进口商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的额外关税。他任命杰米森·格里尔为美国贸易代表，此人在特朗普第一任期内对中国加征关税方面发挥了关键作用。

更广泛地说，摩通预测，即将到来的“贸易冲击”将使新兴市场的2025年的增长从今年的4.1%放缓至3.4%。报告称：“亚洲新兴市场和墨西哥的制造业出口商也将受到打击，印度(IDN)受到的打击最小，马来西亚和越南受到的打击最大。”

此前，美国银行的策略师对新兴市场货币做出了一系列看跌预测，他们预计，投资者低估了特朗普总统任期内的贸易战风险。他们预测，2025年上半年新兴市场货币将平均贬值5%。