随着特朗普签署针对进口汽车的新一轮关税令，市场再度遭遇剧烈震荡。

亚洲股市周四开盘走低，美国三大股指在前一交易日全面下挫，科技巨头与汽车制造商领跌，避险情绪迅速升温。

特朗普当地时间周三签署行政令，将从4月2日起对所有非美国制造的汽车征收25%的关税，一石激起千层浪。尽管他同时表示即将出台的“对等关税”会“非常宽容”，并暗示中方有可能因TikTok交易获关税减免，但市场并未因此安心。

市场信心受挫，美股与亚洲资产联袂下跌

标普500指数周三跌超1%，纳斯达克100指数重挫近2%，为两周来最大跌幅。其中，“科技七巨头”领跌，英伟达与特斯拉跌幅均超5.5%。

与此同时，一度连续上涨八天的银行股指数也止步不前，大盘资金流动性显著恶化。德意志银行数据显示，当前标普500期货市场的流动性已跌至两年来最低水平，大型机构的操作空间大幅收窄，市场波动性面临新一轮放大。

亚洲市场也受到牵连。日本与澳大利亚股指双双下跌，汽车板块成为重灾区，丰田与现代汽车股价齐跌，而在美股盘后交易中，福特跌幅达4.7%，通用则下挫6.1%。

“这不只是谈判筹码”——关税背后的政策困局

资本市场原本一度将特朗普的新关税政策视作“谈判工具”，但如今这一观点正在迅速破产。

Capital.com的高级分析师Kyle Rodda直言：“特朗普再次击穿市场信心。这已不是一纸策略文件，而是对全球贸易体系的又一记重锤。”

更令人忧虑的是，市场对于关税对通胀和经济增长的长期影响仍毫无把握。当前美国经济数据已显示出一定疲软迹象，而物价水平依然高企，叠加新的外贸壁垒，无异于雪上加霜。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆警告称，关税影响可能并非“短暂扰动”，其间接效应可能迫使美联储更长时间维持高利率。这一观点与美联储主席鲍威尔上周所称“通胀冲击是短暂的”立场存在分歧，市场定价开始出现摇摆。

货币与商品市场“风险转移”：美元走强，黄金坚挺

避险情绪带动美元继续上行，周三美元指数上涨0.3%。与此同时，10年期美债收益率上涨4个基点至4.35%，利率市场开始重新评估美国经济前景。

在大宗商品方面，原油价格在库存大幅下降的带动下继续上涨，而黄金价格则稳定在历史高位附近，成为当前市场中最具稳定性的资产之一。

分析人士指出，如果更多关税措施相继落地，市场或将进一步定价美国衰退风险提升，这将推动美元在短期内继续走强，挤压其他主要货币表现空间。

关税之剑高悬，市场“解读成本”飙升

本轮市场震荡，不仅源自政策本身，更源于政策背后的“不确定性”。

一方面，白宫表态反复摇摆，令市场难以解读其真实目标；另一方面，TikTok交易与关税谈判挂钩，也让企业和投资人对政策的一致性产生怀疑。

华尔街一位策略师感叹：“我们现在面临的最大问题，是不再知道特朗普政府究竟想要什么。”

而在这种环境下，投资人愿意承担的风险也在迅速收缩。