CPI爆表 下周的市场要看鲍威尔会怎么说了
编译 · 鲁克  |  2022年06月11日 2022-06-11
 
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要点

  • 美国联邦储备理事会(美联储,Fed)为期两天的议息会议将是未来一周的重头事,市场的下一个推动因素将是该会议就未来加息给出什么线索。

  • 市场普遍预期美联储将于周三升息50个基点,并于下月再次升息,但上周五非常热门的消费者物价指数报告引发市场预期,决策者可能升息更快、更高。

  • 市场担心经济衰退,因此股市投资者正在关注债市,债市发出了经济可能正在走弱的新信号。

 

接下来的一周可能都要看美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在美国东部时间周三下午2:30的讲话。

鲍威尔在央行为期两天的会议结束后向媒体简要介绍了情况。市场普遍预期美联储将把联邦基金目标利率区间上调0.5个百分点,但5月强劲的通胀数据令市场担心,决策者是否会采取更激进的措施,或预计未来加息步伐会加快。

美联储将在下午2点发布新的经济和利率预测。但鲍威尔关于夏季和秋季加息的言论,可能会为动荡的金融市场设定方向。由于投资者担心通胀可能尚未见顶,以及加息可能导致经济衰退,股市和债市一直动荡不安。

富国银行宏观策略主管迈克尔·舒马赫(Michael Schumacher表示:”我认为,真正关键的是鲍威尔在会议上说什么,以及他是否给出了对9月经济走势的明确指引。”“如果他这么做了,他只有在表现出鹰派姿态的情况下才会这么做,如果他不这么做,人们会认为他是鸽派。”

舒马赫表示,联邦基金期货市场反映出周三加息56个基点。一个基点等于0.01%。

上周五公布的5月份消费者价格指数(CPI)远超预期,股市随即下挫。本周标准普尔500指数下跌5.1%。该指数上周五收于3,900点,下跌2.9%。

标准普尔500指数 

标普500走势

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国股票策略主管洛莉·卡瓦西纳(Lori Calvasina)称,“市场希望得到一些明确且令人信服的证据,证明美联储可以在不引发衰退的情况下完成这项任务。”她说,市场将从经济数据中获得线索。“也许你会被困在炼狱一段时间。“

周五的通胀报告对市场是一个负面催化剂,市场已经在消化对通胀高涨和经济衰退的担忧。CPI同比上涨8.6%,远高于接受道琼斯(Dow Jones)调查的经济学家预期的8.3%。

这也加剧了有关美联储是否会考虑加息75个基点,并继续以更激进的速度加息的争论。巴克莱(Barclays)和杰富瑞(Jefferies)上周五都调整了预期,将周三加息75个基点纳入其中,不过其他经济学家仍预计加息50个基点。

高盛(Goldman Sachs)经济学家上周五修正了他们的预测,在周三和7月份分别加息50个基点的基础上,9月份还将加息50个基点。

摩根大通(JP Morgan)经济学家预计,美联储官员将提供反映政策收紧步伐加快的新利率预测,但他们仍预计周三加息50个基点。他们预计,美联储对利率的预测中值将显示,年底时联邦基金利率为2.625%,远高于3月份预测的1.875%。

鲍威尔主席表示,希望引导预期,而不是让预期意外。由于市场对意外上涨的兴趣不大,看来下周将加息50个基点,”摩根大通的经济学家指出。

加拿大皇家银行的卡尔瓦西纳说,她正在等待鲍威尔的评论,预计这次会晤不会有任何惊喜。她说,令她感到鼓舞的是,一些美联储官员似乎准备在今年早些时候更快地加息,并在以后给自己留有灵活性。

“我认为市场喜欢这样。这表明他们不是在自动驾驶,”她说。“这反映出他们不想对经济造成太大损害。我希望听到更多关于这种灵活性的评论。”

除了美联储,下周还有几份重要的经济报告,包括周二的生产者价格指数(PPI);零售销售周三;房屋开工周四,工业生产周五。这四份报告都涵盖了5月份。

只有少数几家公司公布财报,包括甲骨文(Oracle)周一公布的财报。

经济衰退的警告?

债市方面,美国公债收益率在通胀报告升温后上升,但收益率曲线亦趋平。这意味着2年期等较短期限国债的收益率将向10年期等较长期限国债的收益率靠拢。

上周五,两年期美国国债收益率达到3.06%,息差仅为10个基点。如果2年期国债收益率高于10年期国债收益率,曲线就会倒转,这是衰退的信号。

自2019年以来的2年期至10年期美国国债收益率曲线

国债


卡尔瓦西纳表示,目前股市反映出的只是轻微衰退。在更为传统的衰退中,标准普尔500指数平均下跌了32%,而在本轮经济周期中,该指数下跌了近20%。

这位策略师说,市场有60%的可能已经触底。她说:“我认为估值已经足够合理,你可以去看看你的购物清单,买下你一直想买的公司。”

对股市投资者来说,美联储仍是一个挑战,但小盘股可能是一个被打压得足够多的领域。

她说:”我认为市场有一点渴望,有一点渴望寻找估值机会,我认为小型股看起来是最好的。”


一周的财经看板

周一

收益:甲骨文

周二:

FOMC开始为期两天的会议

6:00am NFIB小企业调查

8:30am PPI

周三

收益:约翰威利(John Wiley)

8:30am 零售销售

8:30am 进口价格

8:30am 纽约州制造业

10:00am 企业库存

10:00am  NAHB 房屋建筑商调查

2:00pm  美联储声明和预测

2:30pm 美联储主席杰罗姆·鲍威尔向媒体做简报

4:00pm 国际资本流动数据

周四

收益:Adobe, Kroger, Commercial Metals, Jabil

8:30am 初请失业金

8:30am 房屋开工

8:30am 费城联储制造业

8:30am 企业领导人的调查

星期五

8:45am 美联储主席鲍威尔欢迎在会议上就美元的国际角色发表讲话

9:15am 工业生产