有报道称，北京方面正在考虑允许人民币明年贬值，以应对与美国的关税贸易战，人民币因此录得一周以来的最大跌幅。

在路透社(Reuters)报道政策制定者正在考虑允许人民币贬值，可能贬值至7.5美元左右后，美元兑离岸人民币日内最高飙升0.5%，至7.2921。同时，澳元和纽元也大幅下跌0.4%左右，这些货币与中国宏观基本面高度相关。

在特朗普本月早些时候威胁要对中国和其他国家征收关税后，人民币的压力加剧。一些投资者猜测，北京将放弃目前维持人民币稳定的政策，允许人民币贬值以对冲任何关税影响。

Vanda Research的策略师维拉杰·帕特尔表示：“对于任何宏观交易员来说，这是一个明年上半年人民币何时走弱以及走弱程度的问题，而不是是否走弱的问题。当货币当局开始‘考虑’时，我们都知道接下来会发生什么。”

但人民币贬值以提振出口可能会带来巨大的成本，因为快速贬值可能导致激进的资本外流，从而导致货币进一步贬值。汇率的螺旋式下降往往会加剧对中国股票和债券的抛售，并有可能破坏金融市场的稳定。

世界第二大经济体正面临长期房地产危机和消费者情绪恶化的挑战。为了重振经济增长，中国本周早些时候表示明年将采取“适度宽松”的货币政策立场，并采取“更积极”的财政政策立场。

中国主权债券和美国国债之间巨大的收益率差距也给人民币带来了压力。由于押注中国人民银行(PBoC)将进一步降息，中国10年期基准收益率本周跌至1.9%以下的历史新低。多数机构预计，在政策驱动的债券飙升中，中国债券收益率预计将降至1.5%。

对于离岸人民币的前景，法国巴黎银行预计，2025年底将跌至7.45；野村证券预计，明年5月可能跌至7.6；摩根大通预计，第二季度将跌至7.5。不过，多数机构预计，这一贬值过程将是渐进的，日内的这种急剧波动不可持续，可能会引发干预。

瑞穗银行的策略师张肯表示：“由于特朗普的关税威胁，这是不可避免的。我们认为，由于资本外流风险和对中国经济增长的信心脆弱，人民币不会大幅贬值。”

澳新银行的亚洲研究主管吴勋表示：“目前这一动态只是对头条新闻的本能反应，可能不会持续太久。货币当局可能会允许人民币汇率保持灵活，并根据实际关税税率进行调整，但他们不希望基于猜测过早过度贬值。”